Trouver de la diversification en période de marchés incertains
Talking factsheet: Global equity absolute return strategy
LE BESOIN DE DIVERSIFICATION ET DE VOLATILITÉ CONTRÔLÉE
En période de marchés volatils, la diversification entre les classes d’actifs traditionnelles peut échouer à offrir les avantages attendus par les investisseurs. Lorsque les marchés actions et obligations chutent en même temps, les portefeuilles de nombreux investisseurs (dont ils espéraient peut-être qu’ils étaient diversifiés) peuvent subir des pertes en capital. La diversification est en effet difficile à capter lorsque les actions et les obligations mondiales reculent de concert. Lorsque les actifs traditionnels sont corrélés dans une même tendance baissière, les investisseurs peuvent avoir le sentiment qu’il n’y a nulle part où trouver refuge.
Les stratégies alternatives capables de générer des performances positives indépendamment de l’environnement de marché ou du contexte macroéconomique, et présentant des corrélations faibles voire négatives avec les marchés traditionnels actions et obligations, apparaissent donc dignes d’intérêt.
La stratégie Jupiter Merian GEAR (Global Equity Absolute Return) a historiquement bénéficié d’une faible corrélation avec les actions et les obligations mondiales (voir « Faible corrélation » à la section « 7 raisons de s’intéresser à notre approche systématique »).
Outre des performances non corrélées, la protection contre une forte volatilité est également importante en périodes agitées. La stratégie GEAR vise à ne pas dépasser une volatilité annualisée de seulement 6 % (voir « Faible volatilité » à la section « 7 raisons de s’intéresser à notre approche systématique »).
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return a reçu le prix du « Meilleur fonds UCITS de plus d’1Md€ » lors du HedgeWeek European Award 2024. Pour chaque catégorie, les fonds ont été présélectionnés sur la base de leurs performances, puis les gagnants ont été désignés par les votes recueillis auprès des professionnels du secteur
SEPT RAISONS DE S’INTÉRESSER À NOTRE APPROCHE SYSTÉMATIQUE
En moyenne, la corrélation de la stratégie avec les marchés mondiaux d’actions a été historiquement faible.
Corrélation sur 3 mois glissants de la stratégie Jupiter Merian Global Equity Absolute Return avec l’indice MSCI World
Les performances passées ne préjugent pas des performances actuelles ou futures. Source : Jupiter, au 30/06/2022. Mise à jour annuelle. Corrélation sur trois mois glissants avec l’indice MSCI World.
En moyenne, la corrélation de la stratégie avec les marchés obligataires mondiaux a également été historiquement faible.
Corrélation sur 3 mois glissants de la stratégie Jupiter Merian Global Equity Absolute Returnavec l’indice Bloomberg Global Aggregate
Les performances passées ne préjugent pas des performances actuelles ou futures. Source : Jupiter, au 30/06/2022. Mise à
jour annuelle. Corrélation sur trois mois glissants avec l’indice Bloomberg Global Aggregate.
La volatilité de la stratégie a historiquement été beaucoup plus faible que celle des marchés mondiaux d’actions.
La volatilité de la stratégie a été bien gérée, restant généralement en dessous de sa limite cible de 6 %
Les performances passées ne préjugent pas des performances actuelles ou futures. Source : Jupiter, au 30/06/2022. Mise à jour annuelle. Volatilité glissante de la stratégie.
Volatilité de l’indice MSCI World
Source : Jupiter, au 30/06/2022. Mise à jour annuelle.
Comment générer de la diversification à partir d’actions internationales ? La stratégie vise à obtenir une corrélation faible grâce à une construction minutieuse du portefeuille qui passe par un équilibre entre positions longues et courtes. Une stratégie neutre par rapport au marché (« market neutral ») cherche à générer des performances à partir de l’alpha, et non du bêta.
La stratégie cherche à obtenir des performances positives, quel que soit l’orientation du marché
À titre d’illustration uniquement.
La stratégie est neutre par rapport au marché, le portefeuille étant composé d’une combinaison équilibrée de positions longues et courtes sur les actions. Dans un marché baissier, la poche courte peut apporter une contribution positive même si la poche longue subit des pertes. Dans un marché haussier, la poche longue peut apporter une contribution positive même si la poche courte subit des pertes. Lorsqu’une poche est positive et l’autre négative, la différence relative entre les deux détermine la performance de la stratégie.v
Notre processus de gestion repose sur cinq grands critères de sélection de valeurs exclusifs.
La puissance de notre processus de gestion est amplifiée lorsque différents critères de sélection de valeurs s’accordent sur une même action. Nous faisons tout notre possible pour que chacun des cinq critères soit indépendant des autres, car cela permet d’augmenter la diversification et de réduire le risque.
L’équipe a une approche unique de la sélection de titres. Il s’agit d’une approche systématique, basée sur une observation continue de l’environnement du marché. Le graphique ci-dessous montre comment le sentiment de marché en juin 2022 était devenu presque aussi pessimiste que lorsque la pandémie de COVID.
L’Environnement de Risque et le Sentiment de Marché sont des mesures propriétaires développées par l’équipe. Source : Jupiter, au 31/03/2022. AP=Asie Pacifique, EM=Marchés émergents, EU=Europe, JP=Japon, NA=Amérique du Nord.
Contrairement aux stratégies actions discrétionnaires, l’équipe utilise une approche de sélection de titres qui repose sur des preuves. Plutôt que d’utiliser des techniques d’analyse traditionnelles, telles que l’examen humain des rapports annuels des entreprises, les rencontres avec les équipes de direction et l’analyse classique des parties prenantes , la stratégie utilise des techniques avancées pour analyser d’énormes volumes d’informations accessibles au public, afin d’évaluer les actions mondiales par rapport à un certain nombre de critères de sélection.
Le processus de gestion utilisé par l’équipe actions systématique a été mis en place début 2009 et fait l’objet d’améliorations régulières. Les dernières améliorations sont présentées ci-dessous.
GAMME DES ACTIONS SYSTÉMATIQUES
STRATÉGIES LONG-ONLY
Long only strategies covering these regions
Europe
Monde (actions de rendement)
Amérique du Nord
Pacifique
STRATÉGIES LONG-SHORT
Long-short strategies
Notre processus de gestion actions systématique se décline sur des stratégies tant long-only que long-short. Toutes sont basées sur le même processus central.
RISQUES DE LA STRATÉGIE
- Risque d’investissement – bien que le Fonds vise une performance supérieure à zéro quelles que soient les conditions de marché, rien ne garantit que cet objectif sera atteint. En outre, le Fonds peut dépasser sa limite de volatilité. Une perte en capital équivalente à la totalité ou à une partie du montant investi peut se produire.
- Risque lié aux actions (titres de participation) de sociétés – la valeur des actions de sociétés et des investissements similaires peut évoluer à la baisse comme à la hausse en fonction de la performance des sociétés individuelles et peut être influencée par les mouvements sur le marché des valeurs mobilières et la situation générale du marché.
- Risque lié à Stock Connect – le Fonds peut investir dans des Actions chinoises A par l’intermédiaire du programme China-Hong Kong Stock Connect (« Stock Connect »). Stock Connect est régi par des règlements non éprouvés qui peuvent être modifiés. Les limites de négociations et les restrictions à la propriété étrangère peuvent limiter la capacité du Fonds à appliquer sa stratégie.
- Risque de change – le Fonds est libellé en USD et peut utiliser des techniques de couverture pour tenter de réduire les effets des variations du taux de change entre la devise des investissements sous-jacents et la devise de base du Fonds. Ces techniques peuvent ne pas éliminer tout risque de change. Cette catégorie d’actions est libellée en CHF et vise à couvrir la devise de la catégorie d’actions dans la devise de base. Le processus de couverture peut ne pas fournir une couverture précise. La valeur de vos actions peut augmenter et diminuer en raison des fluctuations des taux de change.
- Risque lié aux dérivés – le Fonds recourt à des produits dérivés pour obtenir des revenus et/ou réduire les frais et le risque global du Fonds. Le recours aux produits dérivés peut comporter un niveau de risque plus élevé. Une fluctuation faible du prix d’un investissement sous-jacent peut entraîner une variation disproportionnée du prix du produit dérivé. Les produits dérivés comportent également un risque de contrepartie dans la mesure où les institutions agissant en qualité de contrepartie aux dérivés sont susceptibles de ne pas respecter leurs obligations contractuelles.
Le fonds peut être soumis à d’autres facteurs de risque, veuillez consulter le Prospectus pour plus d’informations.
Ceci est une communication marketing. Veuillez vous référer au dernier Prospectus du fonds et au Document d’Informations Clés, notamment à l’objectif et aux caractéristiques d’investissement du fonds, y compris ceux liés à l’ESG (le cas échéant), avant de prendre toute décision finale d’investissement. Ces documents sont disponibles dans la bibliothèque de documents.
L'équipe
Systematic Equities Team
Littérature
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