Perspectives 2024 : Trois Conseils Pour Les Investisseurs Souhaitant Naviguer Dans Un Environnement Incertain
Amadeo Alentorn (Gérant, Actions systématiques) estime que des principes de bon sens tels que la diversification devraient être privilégiés, plutôt que de se vouer aveuglément aux prévisions.
La perspective de voir Trump, malgré ses problèmes juridiques, devenir le candidat républicain à l’élection présidentielle américaine prévue pour le 5 novembre 2024, est un autre facteur perturbateur, surtout compte tenu de son attitude envers le résultat de l’élection de 2020. Et en termes de marchés, après que ces derniers aient été orienté vers le risque en 2023, les baisses consécutives des actions en septembre et octobre ont ébranlé les investisseurs.
Que devraient faire les investisseurs de toute cette incertitude ? Voici trois conseils pour les investisseurs qui souhaitent naviguer dans l’environnement qui s’annonce.
Les actions plus les obligations offrent plus de diversification que les actions seules, mais cela ne suffit pas, selon notre avis.
Les stratégies market neutrals peuvent ajouter de la diversification en fournissant un flux de rendements non corrélé tant aux actions qu’aux obligations. Une stratégie market neutral peut investir dans des actions, mais le profil de rendement peut être assez différent, ce qui en fait, selon nous, une classe d’actifs différente.
Dans le monde réel, les événements sont imprévisibles. La crise des subprimes de 2008, la COVID, l’invasion de l’Ukraine par la Russie, le taux élevé d’inflation en 2022, les progrès réalisés de l’intelligence artificielle en matière de génération de langage, et l’attaque du Hamas contre Israël, ne sont que quelques-uns des événements qui ont été très difficiles à prévoir. Contrairement aux sujetsétudiés par les physiciens (atomes, molécules, cellules, planètes, étoiles, galaxies) qui ont des comportements largement prévisibles, le fonctionnement de l’économie relève largement du mystère. Les économies sont des systèmes complexes et ouverts, contenant des agents conscients d’eux-mêmes qui font eux-mêmes des prédictions (et des prédictions sur des prédictions…).
Les boucles de rétroaction, les chocs externes et le comportement chaotique rendent les prévisions des économistes tout au plus incertaines. Nous aurions intérêt à prendre les prédictions macro (y compris celles faites autour de cette période de l’année) avec prudence.
Il existe des façons d’investir qui sont indifférentes à la macro. Nous utilisons un processus d’investissement basé sur la prise de la température du marché, et qui réagit aux changements de l’appétit pour le risque des investisseurs. Notre stratégie de neutralité du marché est conçue pour avoir un bêta nul – ses rendements sont censés ne pas être affectés par les mouvements du marché.
Un style d’investissement value signifie acheter des actions bon marché. Un style d’investissement growth (de croissance)signifie acheter des actions de sociétés en croissance rapide. Le style d’un investisseur est très important pour déterminer ses rendements globaux. Les marchés peuvent être compris en termes de périodes pro-value et progrowth. D’autres styles d’investissement bien étudiés comprennent la qualité, la dynamique et la faible volatilité.
De nombreux investisseurs choisissent un style d’investissement et s’y tiennent. Est-ce une vertu ? Certains le voient comme presque une faute morale de changer de style : un péché appelé « dérive de style ». Mais ne devriez-vous pas changer de style si les conditions du marché changent ? Il n’y a aucune récompense pour l’investisseur value si les actions bon marché continuent de devenir moins chères. L’investisseur growth peut se retrouver fortement exposé lorsque les actions sont devenues en sur-achat. Les deux styles – tous les styles – ont leurs bons et leurs mauvais côtés.
Alors, ne serait-il pas plus logique de les combiner ? Et combiner différents styles ne vous rappelle-t-il pas un conseil que nous avons déjà abordé : la diversification ? Nous croyons en la flexibilité de notre style d’investissement pour correspondre à l’environnement du marché. Nous accordons plus de poids à certains styles en fonction des conditions du marché. Nous valorisons également la diversification : acheter des actions uniquement lorsqu’elles obtiennent de bons scores sur plusieurs critères basés sur divers styles.
Tous nos trois conseils découlent de la diversification. La prise de conscience du style conduit à la diversification entre les styles. Le réalisme en matière de prévisions conduit à la diversification entre différents événements futurs possibles. La recherche de la diversification conduit à de nouvelles classes d’actifs. Ainsi, nos trois conseils ne font qu’un. Diversification, diversification, diversification.
Perspectives 2024 : une année décisive ?
Articles sur les perspectives 2024
Outlook 2024: Japan’s radical restructuring
Outlook 2024: India’s booming as voters back pro-growth Modi
Emerging Markets Outlook – set to shine
Perspectives 2024 : Pourquoi la qualité est importante dans les actions européennes
Outlook 2024: investing sustainably for the decades ahead
Perspectives 2024 : EMD - Recentrage sur les marchés émergents
L’une des principales caractéristiques de l’approche de Jupiter en matière d’investissement est que nous évitons d’adopter un point de vue interne, préférant permettre à nos gestionnaires de fonds spécialisés de formuler leurs propres opinions sur leur catégorie d’actifs. Par conséquent, il convient de noter que toutes les opinions exprimées – y compris sur les questions liées aux considérations environnementales, sociales et de gouvernance – sont celles de l’auteur ou des auteurs et peuvent différer des opinions exprimées par d’autres professionnels de l’investissement de Jupiter.
Information importante
*A Hong Kong, les professionnels de l’investissement font référence aux investisseurs professionnels tels que définis dans l’Ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme (Cap. 571 des lois de Hong Kong) et à Singapour, aux investisseurs institutionnels tels que définis dans la section 304 de la Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme, chapitre 289 de Singapour.