Après une année marquée par des événements météorologiques dévastateurs dans le monde entier – feux de forêt dans le cercle arctique, sécheresses dans la région subtropicale de Taïwan et gelées profondes dans la poussière du e Texas le changement climatique est au centre de l’attention du public. Le coût de l’inaction est aujourd’hui plus élevé que jamais : le programme des Nations Unies pour l’Eenvironnement estime que le coût mondial de l’adaptation aux effets du climat sera de 140 à 300 milliards de dollars par an d’ici à 2030. Les gouvernements et les organisations sont donc soumis à une pression énorme pour mettre en place des politiques de lutte contre le changement climatique.

 

Chaque année, les Nations Unies réunissent des représentants du monde entier pour une série de sommets sur le climat, appelés « conférences des parties » (COP). La COP 26 est la prochaine conférence annuelle des Nations Unies sur le changement climatique, qui se tiendra à Glasgow à la fin du mois. La conférence a pour but d’accélérer la transition vers un avenir à faible émission de carbone, afin de limiter l’augmentation de la température mondiale à 1,5 degré au-dessus des niveaux préindustriels.

Empreintes carbone

Alors, qu’attendons-nous de la COP 26 ? À la suite d’un rapport du GIEC accablant, de type « code rouge », soulignant que l’augmentation de la température mondiale est déjà de 1,2 degré, d’un débat à l’Assemblée générale des Nations unies qui a fait des progrès sur le charbon et le financement du climat et de lettres de la FCA demandant aux gestionnaires d’agir et de prouver leurs efforts, la décarbonisation doit être une priorité urgente. La décarbonisation est le processus de réduction des émissions de dioxyde de carbone dans le monde, de telle sorte que, comme l’implique le scénario « net zéro » de l’AIE d’ici 2050, l’économie mondiale puisse être deux fois plus importante qu’aujourd’hui, avec une demande énergétique inférieure de 8 % et desservie aux deux tiers par des énergies renouvelables. Cet objectif peut être atteint grâce à la transition vers des sources d’énergie à faible teneur en carbone, comme l’éolien et le solaire, au lieu du charbon et du gaz, ainsi qu’à des améliorations significatives de l’efficacité énergétique et à des changements de comportement. La décarbonisation est essentielle pour respecter les normes de température mondiales fixées par l’accord de Paris et l’engagement du gouvernement britannique à atteindre des émissions nettes de gaz à effet de serre nulles d’ici 2050. Le coût de l’émission d’une tonne de carbone n’a jamais été aussi élevé – 64 €/tCO2 au moment de la rédaction du présent rapport – alors qu’avant l’année dernière, il dépassait à peine les 30 €/tCO2. Les émissions de carbone sont en passe de devenir un coût pour les entreprises, et non un sous-produit. Plus le prix du carbone augmente, plus les entreprises sont incitées à adopter des formes d’énergie plus propres et à réduire leurs émissions de carbone tout au long de la chaîne de valeur.

 

De notre point de vue d’investisseurs, le prix du carbone doit finalement être pris en compte dans le prix de tous les actifs, car le coût va au-delà de l’externalité et devient un coût interne de l’activité économique. Le succès de la COP 26 constituera une étape importante pour pouvoir évaluer l’impact environnemental d’une entreprise de manière transparente et globale. Plus important encore, elle contribuera à faire respecter les mesures. C’est extrêmement important pour les investisseurs durables, car si vous pouvez mesurer quelque chose, vous pouvez commencer à le gérer.

Le prix du carbone a atteint des sommets en 2021

The price of Carbon has hit record highs in 2021

Naviguer vers un nouveau monde

La manière dont les entreprises à forte intensité de carbone abordent la transition vers une économie à faible émission de carbone est une question profondément stratégique, tant dans le contexte de leurs produits et services que dans celui de leur mode de fonctionnement. Dans un contexte d’investissement, nous devons prendre en compte les différents niveaux d’émissions de carbone, leur place dans la chaîne de valeur et les implications des différentes voies de transition vers une économie à faible émission de carbone sur les revenus, les coûts, le positionnement concurrentiel et, en fin de compte, la licence d’exploitation d’une entreprise.

 

En tant qu’investisseurs, nous devons analyser la stratégie d’une entreprise lorsque nous examinons ce qu’elle va faire. S’engager en faveur du zéro émission ou de l’alignement sur l’Accord de Paris est un premier pas important, mais pour nous convaincre réellement, nous voulons voir davantage d’entreprises fournir des plans détaillés, crédibles et irréversibles sur la manière dont elles parviendront à une décarbonisation durable. Ces plans devront être étayés par des objectifs scientifiques à court, moyen et long terme, tant pour les émissions elles-mêmes que pour les étapes clés de la stratégie et de l’allocation de capital. Sans cela, ces engagements risquent d’être des promesses vides, facilement réversibles par les futurs conseils d’administration et excos qui n’ont pas encore été nommés. En tant qu’allocateurs de capital durable, nous cherchons à aligner les économies de nos clients sur la réalisation de résultats concrets en nous concentrant sur la manière dont les entreprises décarbonisent leurs propres activités conformément à l’Accord de Paris et sur la manière dont elles peuvent aider les autres à réduire leurs émissions.

Questions fondamentales

Qu’est-ce que cela signifie pour l’investissement durable ? Je pense qu’il y a deux résultats clés que les investisseurs durables devraient surveiller. Premièrement, la COP 26 va accélérer l’urgence de traiter le capital carbone à risque, et pour nous, en tant que gestionnaires de l’épargne de nos clients, il est essentiel d’allouer le capital conformément à l’Accord de Paris, par le biais d’un portefeuille à faible teneur en carbone qui permet un scénario climatique de 1,5°C – nous pensons que cela place nos clients à l’avant-garde de cette transition urgente.

 

Enfin, nous nous attendons à ce que les fondations supplémentaires destinées à soutenir les informations sur les risques financiers liés au climat soient davantage normalisées et que leur qualité augmente. En combinaison avec les orientations politiques plus claires que nous pouvons attendre dans les années à venir, cela devrait permettre aux investisseurs d’être plus confiants dans l’internalisation des coûts du changement climatique dans leurs modèles d’évaluation et de voir les effets directs du paiement du carbone sur la base de coûts d’une entreprise. Le coût du capital pour les entreprises à forte intensité de carbone devrait augmenter.

 

Fondamentalement, nous pensons qu’investir dans des entreprises bien gérées et dotées de modèles économiques durables permet d’obtenir de meilleurs rendements à long terme pour nos clients et contribue à faciliter la transition vers un monde plus juste. La COP 26 fera prendre conscience de cette réalité au public et contribuera à accélérer le changement que nous observons déjà depuis quelques années. En tant que gestionnaires de fonds, il est important que nous aidions nos clients à comprendre que l’allocation de capital peut jouer un rôle crucial dans la conduite du changement pour un monde meilleur, et comment leur épargne produit des résultats concrets – pour la planète, pour les personnes et pour les bénéfices.

La valeur des esprits actifs – la pensée indépendante :

L’une des principales caractéristiques de l’approche d’investissement de Jupiter est que nous évitons l’adoption d’un point de vue maison, préférant permettre à nos gestionnaires de fonds spécialisés de formuler leurs propres opinions sur leur classe d’actifs. Par conséquent, il convient de noter que toutes les opinions exprimées – y compris sur les questions relatives aux considérations environnementales, sociales et de gouvernance – sont celles de l’auteur ou des auteurs et peuvent différer des opinions d’autres professionnels de l’investissement de Jupiter.

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