L’une des conséquences inévitables du changement climatique est l’augmentation de l’incidence des catastrophes naturelles majeures, qui exerce à son tour une pression sur les ressources vitales non seulement pour de nombreuses industries, mais aussi pour la vie elle-même. Du point de vue de l’investissement, nous pensons que les entreprises capables de réduire leur dépendance à l’égard de ressources potentiellement vulnérables seront mieux placées pour dégager des rendements durables sur le long terme. Parallèlement à la réduction globale des émissions de carbone, l’efficacité de l’eau est une question qui a été au premier plan de nos préoccupations, et il ne faut pas chercher bien loin pour comprendre pourquoi l’eau est une question centrale. La sécheresse qui a sévi cet été en Californie a été la pire jamais enregistrée, vidant les réservoirs et provoquant l’une des pires saisons d’incendies de forêt. À la fin du mois de septembre, 35 % des États-Unis connaissaient une sécheresse grave ou extrême1. La sécheresse à Madagascar a conduit un million de personnes au bord de la famine2. Téhéran subit sa pire sécheresse depuis 50 ans et le Brésil est confronté à sa pire sécheresse depuis près d’un siècle, menaçant la production d’électricité de ses barrages hydroélectriques. Selon le Groupe d’experts intergouvernemental sur l’évolution du climat (GIEC), le changement climatique intensifie le cycle de l’eau, entraînant à la fois des inondations et des sécheresses plus intenses3.

De l’eau aux puces

Une société ayant un accès facile à l’eau potable présente des avantages évidents sur le plan social et de la biodiversité. Il s’agit d’une ressource essentielle à la vie, à la prévention des maladies et à la santé humaine. L’eau est une ressource naturelle vitale qui doit être préservée et défendue. L’eau est également un élément essentiel de la fabrication industrielle, qu’il convient d’équilibrer avec les intérêts des autres parties prenantes.  

 

La fabrication de semi-conducteurs, par exemple, est très gourmande en eau, et une usine de fabrication peut consommer quotidiennement autant d’eau que la population d’une petite ville. Chaque puce à l’intérieur d’un téléphone ou d’un ordinateur nécessite des centaines de gallons d’eau pour être fabriquée. Les puces à semi-conducteurs sont fabriquées en déposant plusieurs couches sur une plaquette de silicium, et les déchets sont éliminés à chaque étape. 

 

La sécheresse qui a sévi dans la région subtropicale de Taïwan au début de l’année a paralysé la fabrication de puces électroniques, ce qui a mis en évidence la nécessité pour l’industrie de réduire sa dépendance à l’eau. Nous pensons qu’en investissant aujourd’hui, ces entreprises seront mieux positionnées à l’avenir, à la fois pour atténuer le risque de pénurie d’eau et pour rester rentables face à des prix de l’eau potentiellement plus élevés et à des régimes réglementaires plus stricts. 

 

Heureusement, certains leaders s’orientent déjà vers un avenir plus durable, même si nous souhaiterions que les progrès soient plus rapides. TSMC, l’un des principaux fabricants mondiaux de semi-conducteurs, construit actuellement une usine d’eau recyclée dans le parc scientifique de Tainan, dans le sud-ouest de Taïwan. TSMC recycle déjà près de 87 % de l’eau utilisée dans ses processus de production, ce qui la rend moins vulnérable aux pénuries d’eau que ses homologues moins économes en eau. L’investissement de TSMC à Tainan est un bon exemple d’une initiative qui profite à la planète et aux personnes, ainsi qu’aux bénéfices. En investissant de manière réfléchie dans l’efficacité des processus, les entreprises peuvent atteindre à la fois la durabilité et la rentabilité à long terme avec un risque moindre.

 

Texas Instruments, la société américaine de semi-conducteurs, a réduit sa consommation d’eau de 4,4 % en 2020 par rapport à l’année précédente, dépassant ainsi l’objectif qu’elle s’était fixé. Au cours des cinq dernières années, Texas Instruments a économisé près de 1,4 milliard de gallons d’eau, soit suffisamment pour remplir 2 100 piscines olympiques. 

 

Nous saluons les mesures de ce type et appelons les entreprises à agir davantage dans ce sens. Outre la réduction des émissions de carbone, les entreprises doivent réduire leur consommation d’eau et éviter la pollution de l’eau.

 

Pas seulement un comportement

La clé de notre analyse de durabilité consiste à évaluer les entreprises non seulement en fonction de leur comportement, mais aussi en fonction de ce qu’elles vendent. Nous considérons comme positives les entreprises dont les produits aident les clients à gérer plus efficacement l’utilisation de l’eau. Un bon exemple est celui de Danaher, société américaine de diagnostic et de test, dont les produits comprennent des systèmes de traitement de l’eau par ultraviolets (UV) utilisés par les collectivités locales et l’industrie.

 

Un autre exemple d’entreprise dont les produits aident les autres à gérer plus efficacement l’utilisation de l’eau est Ecolab, une entreprise américaine. D’ici 2030, l’un des objectifs d’Ecolab est d’aider ses clients à économiser 300 milliards de gallons d’eau chaque année, soit l’équivalent des besoins annuels en eau potable d’un milliard de personnes. Ecolab a aidé des clients à grande échelle à surveiller et à réduire leur consommation d’eau. Les entreprises qui doivent maintenir des produits à des températures spécifiques, ce qui implique des chaudières, des tours de refroidissement et des refroidisseurs, nécessitent souvent beaucoup d’eau.

La mauvaise évaluation de la nature

Nous pensons qu’il est inévitable que les coûts externalisés associés aux émissions de carbone et à l’utilisation des ressources deviennent de plus en plus des coûts internalisés de l’entreprise. Les entreprises qui sont à l’avant-garde de la transition et de la réduction de leurs émissions globales de carbone et de leur dépendance à l’égard de ressources fragiles comme l’eau, seront en bonne position pour dégager des rendements constants et durables au fil du temps.

 

En tant que gestionnaires de fonds, nous recherchons des entreprises qui mènent la transition vers un monde plus durable. Nous définissons les leaders comme des entreprises qui équilibrent les intérêts des trois principales parties prenantes – la planète, les personnes et les bénéfices. La durabilité économique à long terme est un principe fondamental de notre processus d’investissement. Nous recherchons des entreprises bien capitalisées, capables de se financer tout au long du cycle du marché. Selon nous, les entreprises qui parviennent à trouver un équilibre entre l’utilisation durable des ressources naturelles et la durabilité économique sont les mieux placées pour obtenir des rendements intéressants.

1 NOAA National Centers for Environmental Information, State of the Climate : Drought for September 2021, publié en ligne en octobre 2021, récupéré le 28 octobre 2021 sur https://www.ncdc.noaa.gov/sotc/drought/202109 
2 https://www.amnesty.org/en/latest/news/2021/10/madagascar-global-leaders-must-act-urgently-to-save-lives/
3https://www.ipcc.ch/2021/08/09/ar6-wg1-20210809-pr/

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