Le strategie azionarie globali tradizionali possono essere vincolate da stili d’investimento rigidi, risultando così esposte ai cicli di mercato e alle inefficienze comportamentali. La strategia Jupiter Merian World Equity adotta invece un approccio sistematico e flessibile all’investimento azionario. Si avvale di un ampio universo di opportunità e applica solidi criteri di selezione dei titoli per costruire un portafoglio diversificato per settori e capitalizzazioni.
Di seguito sono riportate cinque sfide specifiche che gli investitori stanno affrontando e le soluzioni che la strategia intende offrire.
Offrire soluzioni ai problemi concreti degli investitori
Problema 1
Incoerenza nei diversi contesti di mercato
Molti fondi azionari globali soffrono di instabilità dei rendimenti. Anche se performano bene in un determinato contesto di mercato, possono performare in modo scadente in altri. Una ragione di questo fenomeno è che alcuni fondi hanno uno stile di investimento rigido. Per esempio, potrebbero performare bene in contesti che favoriscono uno stile growth, ma in modo scadente quando subentra il value.
Tipico fondo ad alta capitalizzazione concentrato sul value
Tipico fondo ad alta capitalizzazione concentrato su growth
Soluzione
Flessibilità
La strategia di Jupiter Merian World Equity cerca di fornire rendimenti più costanti, grazie alla sua flessibilità in termini di stile. La strategia adatta il proprio approccio dopo un’attenta valutazione del contesto di mercato, modificando in modo dinamico il peso attribuito a cinque criteri di selezione dei titoli, come la Valutazione Dinamica e la Crescita Sostenibile.
Problema 2
Bias comportamentali
I bias comportamentali dei gestori possono portare a performance scadenti o non costanti. Questi bias includono il comportamento del gregge, l’avversione alle perdite, bias di conferma, ancoraggio, effetto dotazione, conservatorismo e l’eccessiva reazione agli eventi.
Soluzione
Processo sistematico
La strategia di Jupiter Merian World Equity adotta un processo sistematico concepito per sfruttare (anziché subire) i bias comportamentali. Il processo di investimento alla base della strategia è guidato dai dati, non dalle opinioni e consente di analizzare un ampio universo investibile secondo una metodologia rigorosa e oggettiva. Il team azionario sistematico applica un approccio scientifico alla verifica delle ipotesi e collabora strettamente con il team di data science di Jupiter. I programmi di ricerca con consiglieri accademici esterni aiutano a mantenere l’oggettività dell’approccio.
Peso del CAP del benchmark
Problema 3
Rischio di concentrazione
Un rischio dell’investimento passivo, in particolar modo quando si replica un indice ponderato in base alla capitalizzazione di mercato, è che diventi a tutti gli effetti una strategia di momentum “closet” che può portare a un’esposizione concentrata. Nel corso degli ultimi anni si è osservato un rischio di concentrazione nelle azioni tecnologiche statunitensi ad alta capitalizzazione.
Peso del CAP di World Equity
Soluzione
Buona diversificazione
La strategia di Jupiter Merian World Equity integra criteri fondamentali di selezione dei titoli, con segnali di momentum , inversione e sentiment, risultando ben diversificato tra settori e fasce di capitalizzazione. La diversificazione è al centro del processo di investimento sistematico di Jupiter.
Problema 4
Gamma di opportunità
Molti fondi azionari globali sono sorprendentemente limitati in termini di gamma di azioni che analizzano attivamente. Ciò può portare a perdere opportunità quando titoli interessanti restano fuori dal radar.
Soluzione
Ampia gamma di opportunità
La strategia di Jupiter Merian World Equity trae vantaggio da un’ampia gamma di opportunità. Ogni giorno, analizza circa 7000 azioni, molto più che le circa 1500 nel MSCI World Index.
Problema 5
Fondi fatti con lo stampino
Molti fondi azionari globali sono notevolmente simili l’uno all’altro, come viene evidenziato dall’alta correlazione dei loro extra rendimenti. Questo potrebbe essere causato da una carenza di differenziazione nei loro processi di investimento. Le solite “grandiose idee” si presentano in continuazione. Anche le ricerche di analisti e le narrazioni “sell-side” incoraggiano il pensiero consensuale e il comportamento gregario.
Soluzione
Processo di investimento unico
La strategia di Jupiter Merian World Equity adotta un processo di investimento unico, che ha storicamente prodotto extra rendimenti con bassa correlazione rispetto alle strategie peer. Il processo di investimento è un approccio disciplinato e rigoroso ed è stato sviluppato nel corso di molti anni di ricerca dettagliata. Il team vuole ottimizzare e migliorare in modo iterativo il processo di investimento nel tempo.
Un processo in tre fasi
Selezione dei titoli
Affrontando un ampio universo di circa 7000 titoli, il fondo applica rigorosamente le intuizioni di investimento. Ogni giorno, analizza queste azioni usando cinque criteri di selezione comprovati e affidabili.
Schema di ponderazione dinamico
Viene applicato uno schema di ponderazione dinamica ai cinque criteri di selezione dei titoli, in base ai rendimenti attesi nell’attuale contesto di mercato.
Costruzione di portafoglio
Si intraprende una costruzione di portafoglio efficiente, vincolata e a rischio controllato. Questa già incorpora un controllo di volatilità e mitigazione dei rischi di ribasso. La gestione della correlazione contribuisce ulteriormente al controllo del rischio.
Cinque criteri di selezione dei titoli
Il team ha un approccio unico alla selezione dei titoli. Il processo di investimento si basa su cinque criteri di selezione proprietari, frutto di anni di ricerca. Il team lavora sodo per assicurarsi che ciascuno dei cinque criteri sia indipendente dagli altri, aumentando così la diversificazione e riducendo il rischio.
Continuo monitoraggio del contesto di mercato
I cinque criteri di selezione dei titoli sono soppesati in modo dinamico, basandosi su continue osservazioni del contesto di mercato.
Per esempio, entro marzo 2022 il sentiment di mercato era diventato quasi tanto pessimistico quanto lo era quando è stata dichiarata la pandemia del COVID-19 nel marzo 2020.
Schema di ponderazione dinamica
Sulla base delle osservazioni del contesto di mercato, l’importanza di ciascun criterio di selezione dei titoli viene adeguata. La strategia alterna i vari stili di investimento, cosa che consente di navigare al meglio contesti dove uno stile specifico risulta penalizzato. Approcci di investimento diversi funzionano in momenti diversi nei cicli di mercato.
La determinazione dei prezzi basata sui fondamentali può spesso essere distorta dai sentiment di mercato e dai fattori tecnici, tutti potenziale fonte di rendimenti. Questa strategia dinamica di ponderazione adatta l’esposizione alle strategie basate su performance passata in contesti simili.
Una ricerca svolta dal team mostra che ponderare in modo dinamico i cinque criteri di selezione potrebbe offrire vantaggi rispetto a dargli uguale importanza.
Continue ottimizzazioni
Il processo di investimento del team è stato impiegato per la prima volta agli inizi del 2009 e viene continuamente perfezionato. Ottimizzazioni recenti sono mostrate di seguito. Queste ottimizzazioni vengono implementate a seguito di una ricerca approfondita eseguita dal team. Per favore contattateci per maggiori informazioni riguardo il nostro programma di ricerca.
Team di investimento
Il team è composto da investitori con esperienza, con una solida formazione sia nella ricerca accademica che applicata.
Rischi della strategia
- Rischio di investimento – non c’è garanzia che la strategia raggiungerà i suoi obiettivi. Una perdita di capitale di parte o tutto dell’importo dell’investimento potrebbe accadere.
- Rischio dei REIT – I REIT sono strumenti di investimento che investono nell’immobiliare, che sono soggetti ai rischi associati con la proprietà diretta dell’immobile.
- Rischio azionario – Il valore delle azioni di una società e investimenti simili potrebbero andare al ribasso così come al rialzo in risposta alla performance di società individuali e può essere affetto dai movimenti giornalieri del mercato azionario e altre condizioni del mercato generale. Altri fattori influenti includono i le notizie politiche ed economiche, gli utili della società ed eventi societari significativi.
- Rischio di valuta – La strategia può essere esposta a diverse valute. Il valore delle azioni può diminuire così come aumentare a causa dei movimenti nei tassi di cambio.
- Rischio dei derivati – La strategia usa derivati per ridurre i costi e/o il rischio totale della strategia (l’Efficient Portfolio Management, EPM). I derivati comportano un certo livello di rischio, tuttavia per l'EPM non dovrebbero aumentare la rischiosità complessiva della strategia. I derivati comportano anche rischio della controparte dove le istituzioni che si comportano da controparte ai derivati potrebbero non adempiere ai loro obblighi contrattuali.
- Articolo 8 – Gli investimenti sono selezionati o esclusi sia per criteri finanziari sia non. La performance della strategia potrebbe differire dal mercato più ampio o da altre strategie che non utilizzano criteri ESG quando selezionano investimenti.
La strategia potrebbe essere soggetta a vari altri fattori di rischio, per favore fate riferimento all’ultima informativa di vendita per maggiori informazioni. L’informativa è disponibile da Jupiter su richiesta.
Informazioni importanti
Questa è una comunicazione di marketing. Il presente documento è destinato a investitori professionali e non deve essere utilizzato né divulgato ad altri soggetti. È fornito solo a scopo informativo e non costituisce una consulenza d’investimento. I movimenti di mercato e dei tassi di cambio possono comportare la perdita, totale o parziale, del capitale investito. Le opinioni espresse sono quelle degli autori al momento della redazione e possono variare nel tempo, specialmente in periodi di elevata volatilità. Gli esempi di titoli citati sono a scopo illustrativo e non costituiscono raccomandazioni di acquisto o vendita. Sebbene si faccia ogni sforzo per garantire l’accuratezza delle informazioni, non si forniscono garanzie.
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