Nach der starken Entwicklung der globalen Aktienmärkte in den vergangenen drei Jahren¹ ist nun der richtige Zeitpunkt für einen vorausschauenden Blick auf die kommenden Monate.
Für die von uns ausgewählten Unternehmen im asiatisch-pazifischen Raum (ex Japan) blicken wir zwar weiterhin zuversichtlich auf das Gewinn- und Dividendenwachstum. Gleichwohl rechnen wir für die nächsten sechs bis neun Monate nicht mehr mit ganz so dynamischen Marktrenditen wie in den vergangenen sechs bis neun Monaten.
Die Märkte dürften zwar weiter steigen, jedoch kaum auf gerader Linie, da wir uns womöglich der Spätphase des globalen Konjunkturzyklus nähern. Vor diesem Hintergrund haben wir das Risikoprofil unserer Asia-ex-Japan-Equity-Income-Strategie leicht angepasst.
Zu den wesentlichen Einflussfaktoren zählen die gestiegenen Anleiherenditen, die die Aktienbewertungen erfahrungsgemäß unter Druck setzen. Zudem treiben die höheren Energiepreise die Inflation wieder an – Rohöl kletterte in diesem Monat auf über 100 US-Dollar pro Barrel . Da eine rasche Beilegung der Konflikte im Nahen Osten und in der Ukraine unwahrscheinlich erscheint, bleibt die Energieversorgung beeinträchtigt. Diese Kombination aus anhaltendem Preisdruck und recht solider Konjunktur zwingt die Zentralbanken zu weiteren Zinsanhebungen, was das Potenzial der Aktienmärkte vorerst begrenzen könnte.
US-Zwischenwahlen und Präsidentschaftswahlen in Frankreich
Zusätzliche Unsicherheit geht von den US-Zwischenwahlen im November aus – insbesondere im Hinblick auf ein mögliches aktiveres Eingreifen des US-Finanzministeriums. Auch die Präsidentschaftswahl in Frankreich im April 2027 verdient Aufmerksamkeit, da die dortigen hohen Staats- und Unternehmensschulden bei einem politischen Kurswechsel zu einer erhöhten Volatilität des Euros und der Devisenmärkte insgesamt führen könnten.
Parallel dazu sind die Risiken wetterbedingter Störungen durch El Niño hinreichend bekannt; sie reichen von extremen Wetterereignissen über steigende Lebensmittelpreise bis hin zu sozialen Unruhen.
Demgegenüber könnte eine diplomatische Lösung im Nahen Osten den Konjunkturzyklus spürbar verlängern, indem sie die Energiepreise senkt, den Inflationsdruck nimmt und den Notenbanken Spielraum verschafft.
Widerstandskraft durch „Allwetter-Strategie“
Wir haben bereits verschiedene Phasen von Rezessionen und anhaltender Volatilität durchsteuert. Da Marktkorrekturen ein natürlicher Bestandteil von Börsenzyklen sind, richten wir unsere Portfolios bewusst als „Allwetter-Strategie“ aus, um über verschiedene ökonomische Szenarien hinweg stabil zu bleiben. Eine breite Diversifikation über Unternehmen, Märkte, Sektoren und Länder hinweg ist dabei essenziell.
Wir setzen bevorzugt auf unternehmerische Substanz: Neun unserer 25 Portfoliotitel halten eine Netto-Cash-Position und sind im Falle eines Abschwungs deutlich besser aufgestellt als hochverschuldete Betriebe. Auch die übrigen Positionen weisen gemessen an ihren Geschäftsmodellen eine nur geringe Verschuldung auf.
Wir setzen auf eine Mischung aus Unternehmen, die von der US- und Weltnachfrage abhängen, sowie auf Konsumwerte aus Indien, Südostasien und Australien, deren Binnennachfrage auch bei globaler Abkühlung robust bleiben sollte.
Technologie und Finanzen als tragende Säulen
Der Technologiesektor bildet weiterhin den größten Schwerpunkt unserer Asia ex-Japan Income-Strategie. Für unsere gehaltenen Tech-Titel erwarten wir ein starkes Gewinnwachstum bis weit ins Jahr 2027 und darüber hinaus.
Zwar ist die Technologiebranche zyklisch und wird irgendwann einen Abschwung erleben; auf Fünf-Jahres-Sicht sehen wir für asiatische Tech-Werte jedoch hervorragende Chancen – nicht zuletzt angetrieben durch die steigende Nachfrage nach humanoidem Robotik-Equipment.
Der Finanzsektor bildet den zweitgrößten Schwerpunkt unserer Strategie. Die ausgewählten Titel überzeugen durch eine gesunde Kreditnachfrage bei gleichzeitig geringen Ausfallrisiken.
Fokus auf fünf Schlüsselmärkte
Unsere Allokation beschränkt sich derzeit gezielt auf nur fünf Länder: Taiwan, Australien, Singapur, Indien und Südkorea. Diese Auswahl vereint unseres Erachtens das Beste aus Entwickelten Märkten und Schwellenländern.
Dass diese Aufstellung überzeugt, zeigt der historische Vergleich: Die Aktienmärkte Australiens und Taiwans haben die USA in diesem Jahrhundert (2000 bis 2026)² klar geschlagen – und das BIP pro Kopf in Singapur liegt heute über dem der USA³.
US- und Asien-Aktien langfristig attraktiv
Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis auf dem Niveau des 20-Jahres-Durchschnitts ist die Region Asien-Pazifik (ex Japan) zwar nicht extrem billig, bewegt sich aber in einem sehr attraktiven Bewertungsrahmen.
Zusammen mit den USA gehört Asien für uns zu den besten Anlageregionen der Welt. Ein klares Risikobewusstsein ist derzeit geboten – für den weiteren Jahresverlauf und den Start ins Jahr 2027 bleiben wir für asiatische Aktien jedoch verhalten optimistisch.
Quellen
¹ Der FTSE All World Index für globale Large- und Mid-Cap-Aktien legte in den drei Jahren bis August 2026 um 77 % zu. Quelle: FTSE All World Factsheet, 31.08.2026. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Erträge.
² Der australische Aktienmarkt erzielte vom 04.01.2000 bis 14.08.2026 eine Rendite von 1.201 % gegenüber Taiwan mit +1.057 % und den USA mit +805 % (in USD). Quelle: Bloomberg per 14.08.2026. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Erträge.
³ Quelle: Bloomberg per 14.08.2026. Singapur: 71.000 US-Dollar vs. USA: 67.000 US-Dollar.
Strategierisiken
- Währungsrisiko (FX-Risiko): Die Strategie kann in verschiedene Währungen investieren. Wechselkursschwankungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen steigt oder fällt.
- Preisschwankungsrisiko: Preisschwankungen bei Finanzwerten bedeuten, dass der Wert von Vermögenswerten sowohl fallen als auch steigen kann. Dieses Risiko verstärkt sich in der Regel in volatileren Markphasen.
- Marktkonzentrationsrisiko (Region/Land): Anlagen in einem bestimmten Land oder einer bestimmten Region können dazu führen, dass der Wert dieser Anlage im Vergleich zu weltweit breit gestreuten Anlagen stärker steigt oder fällt.
- Marktkonzentrationsrisiko (Einzeltitel): Die Strategie hält eine vergleichsweise geringe Anzahl an Aktien und kann daher stärker von der Unterperformance eines einzelnen Unternehmens oder einer Unternehmensgruppe betroffen sein als ein breiter diversifiziertes Portfolio.
- Derivaterisiko: Die Strategie kann Derivate einsetzen, um Kosten und/oder das Gesamtrisiko der Strategie zu reduzieren (effizientes Portfoliomanagement / „EPM“). Derivate bergen Risiken, sollten aber im Rahmen des EPM das Gesamtrisiko der Strategie nicht erhöhen.
- Schwellenländerrisiko: Schwellenländer sind im Vergleich zu entwickelten Märkten potenziell mit höheren politischen Risiken und geringerem rechtlichen Schutz verbunden. Dies kann sich negativ auf die Vermögenspreise auswirken.
- Liquiditätsrisiko (allgemein): In schwierigen Marktplatzphasen gibt es möglicherweise nicht genügend Anleger, um bestimmte Vermögenswerte zu kaufen oder zu verkaufen. Dies kann den Wert der Strategie beeinflussen.
- Gebührenbelastung des Kapitals: Einige oder alle Gebühren der Strategie werden aus dem Kapital entnommen. Sollte kein ausreichendes Kapitalwachstum erzielt werden, kann dies zu einer Kapitalzehrung führen.
- Stock-Connect-Risiko: Stock Connect unterliegt Regelungen, die sich ändern können. Handelsbeschränkungen und Beschränkungen des ausländischen Eigentums können die Fähigkeit der Strategie einschränken, ihre Anlagestrategie zu verfolgen.
- Ausfallrisiko (Kontrahenten/Verwahrstellen): Das Risiko von Verlusten durch den Ausfall einer Gegenpartei bei einem Derivatekontrakt oder einer Verwahrstelle, die das Vermögen der Strategie verwahrt.
- Ausfallrisiko (Distressed Securities): Die Strategie kann einen erheblichen Teil ihres Vermögens in notleidende Wertpapiere (Distressed Securities) investieren. Hier besteht ein höheres Verlustrisiko, da die Wahrscheinlichkeit steigt, dass ein Emittent seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Zwar können diese Papiere im Falle eines Ausfalls einen gewissen Restwert behalten, der Verwertungsprozess kann jedoch langwierig sein und mangels Sekundärmarkt die Liquidität beeinträchtigen.
The value of active minds: unabhängige Denkansätze
Ein wesentliches Merkmal des Investmentansatzes von Jupiter ist, dass wir unseren Fondsmanagern keine Hausmeinung aufdrücken, sondern ihnen die Freiheit geben, eigene Ansichten zu den Anlageklassen zu formulieren, auf die sie sich spezialisiert haben. Daher ist zu beachten, dass alle geäußerten Ansichten – einschließlich derjenigen, die sich auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Erwägungen beziehen – die des Autors/der Autoren sind und von den Ansichten anderer Jupiter-Anlageexperten abweichen können.
Wichtige Informationen
Marketingmitteilung. Dieses Dokument richtet sich an professionelle Anleger und ist nicht zur Verwendung durch oder zum Nutzen anderer Personen, einschließlich Privatanlegern, bestimmt. Dieses Dokument dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen; Anleger erhalten möglicherweise nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Wechselkursänderungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen sowohl steigt als auch sinkt. Die hier geäußerten Ansichten entsprechen denen des Autors bzw. der Autoren zum Zeitpunkt der Erstellung, müssen nicht unbedingt den Ansichten von Jupiter insgesamt entsprechen und können sich ändern. Wir bemühen uns nach Kräften, die Richtigkeit der bereitgestellten Informationen sicherzustellen; es werden jedoch keine Zusicherungen oder Gewährleistungen abgegeben. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Erträge. Beispiele für Positionen, Aktien oder Unternehmen dienen ausschließlich der Veranschaulichung und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf dar.
Jupiter Asset Management Limited, eingetragene Geschäftsanschrift: The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, London, SW1E 6SQ, ist von der Financial Conduct Authority zugelassen und wird von dieser beaufsichtigt. Jupiter Asset Management International S.A. (JAMI), eingetragene Geschäftsanschrift: 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-1736, Luxemburg, ist von der Commission de Surveillance du Secteur Financier zugelassen und wird von dieser beaufsichtigt.
Für Anleger in Hongkong: Herausgegeben von Jupiter Asset Management (Hong Kong) Limited (JAM HK); das Dokument wurde nicht von der Securities and Futures Commission geprüft. Kein Teil dieses Dokuments darf ohne vorherige Genehmigung von JAM/JAMI/JAM HK in irgendeiner Form vervielfältigt werden.
In Hongkong bezeichnet „professionelle Anleger“ die Professional Investors im Sinne der Securities and Futures Ordinance (Cap. 571 der Gesetze von Hongkong). In Singapur bezeichnet der Begriff akkreditierte und institutionelle Anleger im Sinne von Abschnitt 4A des Securities and Futures Act.