Deuda de los mercados emergentes
El equipo de inversión en deuda emergente de Jupiter cree firmemente que esta clase de activos merece ocupar un lugar permanente en las carteras de los inversores. Esta clase de activos ofrece: diversificación a lo largo del ciclo; un rendimiento elevado comparado con el resto de la renta fija, donde alrededor del 90 % de los títulos renta menos de un 3 %; y una volatilidad que supone menos de la mitad que la del S&P 5001. Sin embargo, aunque esta clase de activos ofrece oportunidades evidentes, sigue estando escasamente representada en las carteras e índices internacionales.
A menudo se trata a los mercados emergentes como un conjunto «homogéneo», pero la realidad es que la deuda emergente se caracteriza por su enorme diversificación y abarca un amplio conjunto de países que se encuentran en diferentes puntos de sus ciclos económicos. Engloba títulos de renta fija con calificaciones que oscilan entre AAA y CCC, con vencimientos de hasta 100 años y en una amplia gama de sectores que cubren los bonos corporativos, la deuda pública, la deuda en divisa fuerte y la deuda en divisa local.
Cuando se invierte en una clase de activos tan diversa, el equipo considera que resulta crucial ser selectivo, activo y consciente del riesgo. El equipo comprende las oportunidades y retos únicos que plantea cada área del universo de inversión, lo que ayuda a los inversores a desenvolverse con éxito en este complejo panorama.
El equipo de expertos en deuda emergente de Jupiter gestiona un conjunto de estrategias para satisfacer un amplio abanico de necesidades de los clientes, aportando soluciones que pueden actuar como componentes de una cartera más amplia o como estrategias independientes.
Gracias a su mandato flexible, el equipo de inversión puede invertir en todo el universo de la renta fija de los mercados emergentes internacionales, como deuda pública y bonos corporativos denominados en divisa fuerte o divisa local.
Platforma de deuda emergente de Jupiter – Experiencia en diferentes mercados
Gestión activa del riesgo de caídas
El equipo trata de identificar bonos que ofrezcan una compensación atractiva por el riesgo-país y el riesgo de crédito que se asumen al invertir en estados y empresas de todo el mundo y los países emergentes y, para ello, utilizan una combinación de técnicas de análisis macroeconómico y fundamental, así como herramientas de valoración propias. En otras palabras, realizan análisis en profundidad para responder a la siguiente pregunta: «¿Nos están remunerando por el riesgo que asumimos?»
El proceso de inversión del equipo también incorpora diversas estrategias de atenuación del riesgo para gestionar las pérdidas de valor y configurar una cartera «para cualquier estación».
1 Fuente: Bloomberg, hasta 30.09.2021. Deuda emergente en divisa fuerte.
Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond
Flexibilidad: El fondo puede invertir tanto en deuda pública como en bonos corporativos, lo que le permite buscar oportunidades en todo el espectro de la deuda emergente.
Volatilidad limitada: El enfoque consciente del riesgo del equipo y su énfasis en la contención de las caídas han contribuido a limitar lo que podrían haber sido unas pérdidas de valor mucho mayores y eso ha colocado al fondo en una posición ventajosa frente a muchos de sus competidores.
Volatilidad contenida y riesgo de crédito: La duración efectiva media del fondo no superará los tres años y nunca utilizamos derivados para gestionar la duración, que es simplemente un promedio de todos los bonos que forman la cartera. En cuanto al riesgo de crédito, aunque el fondo puede invertir en bonos de menor calidad crediticia, su calificación media no será inferior a BB2.
Uso de CDS y coberturas en monedas locales: El equipo tienen la capacidad de incorporar protección eficazmente a través de permutas de riesgo de impago (CDS) y coberturas en las monedas de los países emergentes.
Se trata de una restricción del gestor, no una restricción del fondo.
Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond
Los bonos corporativos de los mercados emergentes son un área del mercado de deuda emergente que, a menudo, los inversores acostumbrados a centrarse en la deuda pública no valoran adecuadamente. De hecho:
- Las empresas han ofrecido mejores rentabilidades ajustadas al riesgo que los estados durante la última década.
- El mercado corporativo prácticamente duplica el tamaño del mercado de deuda pública.
- Las emisiones Investment Grade tienen más peso en el índice de bonos corporativos que en el de deuda pública.
- Los bonos corporativos emergentes cotizan con una prima sobre sus homólogos desarrollados que, en muchos casos, no está justificada.
- El mercado corporativo presenta una increíble diversificación en sectores y regiones.
- Los bonos corporativos emergentes siempre ofrecen un diferencial más alto que su equivalente de deuda pública para la misma calificación.
El Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond Fund ofrece exposición concentrada en un mercado fuertemente diversificado como es la deuda corporativa emergente, un área de crecimiento clave para la próxima década.
Énfasis en detectar situaciones atractivas por fundamentales: El equipo identifica empresas con fundamentales sólidos que cotizan a precios atractivos.
Un enfoque todoterreno: El equipo trata de conseguir rendimientos constantes durante el ciclo de mercado para dotar a las carteras de un componente estratégico a largo plazo.
Conscientes del riesgo: El equipo recurre a perspectivas macroeconómicas para reducir las pérdidas de valor y asegurarse de obtener remuneración por el riesgo asumido.
Jupiter Emerging Market Debt Fund
El Jupiter Emerging Market Debt Fund es una estrategia de gestión activa centrada en la deuda soberana en moneda fuerte.
¿Por qué invertir en deuda soberana de mercados emergentes?
- Obtenga exposición a la clase de activos más antigua y conocida de Deuda de Mercados Emergentes
- Acceder a retornos atractivos, así como a diversificación regional
- El fondo busca superar la rentabilidad del índice de referencia de Deuda de Mercados Emergentes más referenciado
Jupiter Emerging Market Debt Income Fund
El Jupiter Emerging Market Debt Income Fund adopta un enfoque mixto en todo el espectro de la Deuda de Mercados Emergentes, con el objetivo de generar un mayor retorno. El fondo está diseñado para cualquier momento del ciclo; la asignación entre los tipos de activos de Deuda de Mercados Emergentes es dinámica a lo largo del tiempo.
¿Por qué Jupiter para los Créditos de Mercados Emergentes?
- Se compone de entre 70 y 90* de las mejores ideas de mercados emergentes
- Invierte en deuda corporativa y soberana en moneda fuerte, con la posibilidad de añadir hasta un 10% en deuda en moneda local e ideas oportunistas
- Un mínimo del 60%* del fondo se invierte en alta rentabilidad
Hasta un 10%* del fondo se invierte en ideas de riesgo y oportunistas
Información importante
Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond:
El fondo invierte en los mercados emergentes, que conllevan mayor volatilidad y riesgos de liquidez. Puede invertir principalmente en bonos que poseen una calificación crediticia baja o carecen de ella, como bonos de alto rendimiento y deuda en mora. Estos bonos podrían ofrecer mayores rentas, pero conllevan un mayor riesgo de impago, sobre todo en contextos de mercado volátiles. Los pagos mensuales de rentas fluctuarán. En condiciones de mercado difíciles, el gestor podría encontrar más dificultades para vender activos a los precios de cotización, lo que podría tener un impacto negativo en la rentabilidad. En condiciones de mercado extremas, la capacidad del fondo para atender las solicitudes de reembolso podría verse afectada. Algunas clases de participaciones cobran todos sus gastos sobre el capital, lo que puede reducir la revalorización potencial de la inversión. Para ampliar la información, consulte el folleto informativo. El DFI y el folleto pueden obtenerse a través de Jupiter. Este fondo puede invertir más del 35% de su patrimonio en títulos emitidos o garantizados por un estado del EEE.
Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond:
El fondo invierte en los mercados emergentes, que conllevan mayor volatilidad y riesgos de liquidez. Invierte principalmente en bonos que poseen una calificación crediticia baja o carecen de ella, como bonos de alto rendimiento y deuda en mora. Estos bonos podrían ofrecer mayores rentas, pero conllevan un mayor riesgo de impago, sobre todo en contextos de mercado volátiles. Los pagos mensuales de rentas fluctuarán. El fondo utiliza derivados, lo que puede incrementar la volatilidad. La inversión en instrumentos financieros derivados puede introducir riesgos de apalancamiento que pueden amplificar las ganancias o las pérdidas del fondo. El riesgo de contraparte podría provocar pérdidas en el fondo. En condiciones de mercado difíciles, el gestor podría encontrar más dificultades para vender activos a los precios de cotización, lo que podría tener un impacto negativo en la rentabilidad. En condiciones de mercado extremas, la capacidad del fondo para atender las solicitudes de reembolso podría verse afectada. Algunas clases de participaciones cobran todos sus gastos sobre el capital, lo que puede reducir la revalorización potencial de la inversión. Para ampliar la información, consulte el folleto informativo. El DFI y el folleto pueden obtenerse a través de Jupiter. Este fondo puede invertir más del 35% de su patrimonio en títulos emitidos o garantizados por un estado del EEE.
Jupiter Emerging Market Debt Fund
- Riesgo de inversión: no puede garantizarse que el Fondo vaya a lograr su objetivo. Podría producirse una pérdida parcial o total del capital invertido.
- Riesgo de mercados emergentes: los países menos desarrollados pueden verse afectados por circunstancias políticas, económicas o estructurales más difíciles que los países desarrollados.
- Riesgo de crédito: el emisor de un bono o una inversión similar dentro del Fondo puede no pagar los ingresos o devolver el capital al Fondo a su vencimiento. Se considera que los bonos calificados por debajo del grado de inversión tienen una mayor exposición al riesgo en cuanto al cumplimiento de sus obligaciones de pago.
- Riesgo de Bond Connect: es posible que las normas del régimen Bond Connect no siempre permitan al Fondo vender sus activos, lo que puede hacer que el Fondo sufra pérdidas en una inversión.
- Riesgo de tipos de interés: Las inversiones en bonos se ven afectadas por los tipos de interés y las tendencias inflacionarias que pueden afectar al valor del Fondo.
- Riesgo de liquidez: algunas inversiones pueden resultar difíciles de valorar o vender en el momento y al precio deseados. En circunstancias extremas, esto podría afectar a la capacidad del Fondo de cumplir con las solicitudes de reembolso bajo demanda.
- Riesgo de divisas: el Fondo puede estar expuesto a diferentes divisas. El valor de sus acciones puede subir o bajar como resultado de los movimientos de los tipos de cambio.
- Riesgo de derivados: el Fondo utiliza derivados para generar rendimientos y/o reducir los costes y el riesgo general del Fondo. La utilización de derivados puede conllevar un nivel de riesgo más elevado. Una pequeña variación del precio de una inversión subyacente puede dar lugar a una variación desproporcionadamente elevada del precio de la inversión en el derivado. Los derivados también conllevan un riesgo de la contraparte, puesto que puede ocurrir que las entidades que actúan como contrapartes de los derivados no cumplan sus obligaciones contractuales.
- Riesgo de erosión del capital: el Fondo aplica sus gastos sobre el capital del Fondo. Los inversores deben tener en cuenta que puede producirse una erosión del capital si la revalorización del capital del Fondo resulta insuficiente para cubrir los gastos. La erosión del capital puede tener el efecto de reducir el nivel de ingresos generados.
Jupiter Emerging Market Debt Income Fund
Para una explicación más detallada de los riesgos, consulte el apartado de «Factores de riesgo» del folleto.
- Riesgo de inversión: no puede garantizarse que el Fondo vaya a lograr su objetivo. Podría producirse una pérdida parcial o total del capital invertido.
- Riesgo de mercados emergentes: Los países menos desarrollados pueden verse afectados por circunstancias políticas, económicas o estructurales más difíciles que los países desarrollados.
- Riesgo de crédito: el emisor de un bono o una inversión similar dentro del Fondo puede no pagar los ingresos o devolver el capital al Fondo a su vencimiento. Se considera que los bonos calificados por debajo del grado de inversión tienen una mayor exposición al riesgo en cuanto al cumplimiento de sus obligaciones de pago.
- Riesgo de Bond Connect: Es posible que las normas del régimen Bond Connect no siempre permitan al Fondo vender sus activos, lo que puede hacer que el Fondo sufra pérdidas en una inversión.
- Riesgo de tipos de interés: Las inversiones en bonos se ven afectadas por los tipos de interés y las tendencias inflacionarias que pueden afectar al valor del Fondo.
- Riesgo de liquidez: algunas inversiones pueden resultar difíciles de valorar o vender en el momento y al precio deseados. En circunstancias extremas, esto podría afectar a la capacidad del Fondo de cumplir con las solicitudes de reembolso bajo demanda.
- Riesgo de divisas: el Fondo puede estar expuesto a diferentes divisas. El valor de sus acciones puede subir o bajar como resultado de los movimientos de los tipos de cambio.
- Riesgo de derivados: el Fondo utiliza derivados para generar rendimientos y/o reducir los costes y el riesgo general del Fondo. La utilización de derivados puede conllevar un nivel de riesgo más elevado. Una pequeña variación del precio de una inversión subyacente puede dar lugar a una variación desproporcionadamente elevada del precio de la inversión en el derivado. Los derivados también conllevan un riesgo de la contraparte, puesto que puede ocurrir que las entidades que actúan como contrapartes de los derivados no cumplan sus obligaciones contractuales.
- Riesgo de erosión del capital: el Fondo aplica sus gastos sobre el capital del Fondo. Los inversores deben tener en cuenta que puede producirse una erosión del capital si la revalorización del capital del Fondo resulta insuficiente para cubrir los gastos. La erosión del capital puede tener el efecto de reducir el nivel de ingresos generados.
Para una explicación más detallada de los riesgos, consulte el apartado de «Factores de riesgo» del folleto.
Conozca al equipo
Equipo de deuda emergente de Jupiter
La estrategia de deuda emergente de Jupiter está dirigida por Alejandro Arévalo, que gestiona el Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond Fund, el Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond Fund, el Jupiter Emerging Market Debt Fund, el Jupiter Local Currency Emerging Market Debt Fund y el Jupiter Emerging Market Debt Income Fund. Alejandro cuenta con el apoyo del gestor Reza Karim, los analistas de deuda corporativa Alejandro Di Bernardo y Xuchen Zhang, y el director de inversiones Matthew Morgan.
Documentos
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