Cuando cuesta encontrar refugios
Las carteras tradicionales que únicamente invierten en acciones y bonos podrían no ofrecer siempre la diversificación que se necesita. Una exposición permanente a activos alternativos con bajas correlaciones podría ayudar.
Sin embargo, algunos activos alternativos se mantuvieron en positivo y los inversores que contaban con ellos en sus carteras disfrutaron de una diversificación real y mejores resultados. Los fondos Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) y Jupiter Strategic Absolute Return Bond (SARB) se comportaron de forma muy diferente a los mercados de acciones y bonos. Estas dos estrategias son neutrales al mercado y mantienen una cartera equilibrada con posiciones largas y cortas. Las dos se caracterizan por un objetivo de baja volatilidad.
Rentabilidad acumulada en el año del Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) (I USD Acc) y el Jupiter Strategic Absolute Return Bond (SARB) (I USD Acc). Fuente: Morningstar, Jupiter, a 31.08.2022.
A pesar de la coyuntura económica, deberíamos estar prevenidos de que los mercados financieros son volátiles y a menudo contradicen las expectativas. Cada vez hay más estudios académicos1 que hacen hincapié en el hecho de que los mercados financieros no se encuentran en un estado de equilibrio, sino que son sistemas complejos muy dinámicos y proclives a la volatilidad. Un sistema complejo es aquel en el que un pequeño cambio en las circunstancias actuales puede provocar grandes desviaciones en el futuro: el conocido «efecto mariposa». Las investigaciones han demostrado que las rentabilidades de las bolsas son estadísticamente «de cola ancha» (leptocúrticas) y sufren pérdidas extremas con mayor frecuencia que si fueran sistemas con distribuciones normales (gaussianas). En este caso, los estudios académicos concuerdan con el sentido común: los actores del mercado saben inconscientemente que los precios pueden descontrolarse fácilmente.
Tanto el Jupiter Merian Global Equity Absolute Return (GEAR) como el Jupiter Strategic Absolute Return Bond (SARB) han brindado históricamente una interesante fuente de diversificación. Los dos han presentado una correlación baja con los mercados de acciones y bonos. Desde su creación hace trece años, la estrategia GEAR ha tenido una correlación baja con el índice MSCI World. Desde su creación hace ocho años, la estrategia SARB ha mostrado una correlación baja con el índice Bloomberg Global Aggregate.
Correlaciones en periodos móviles de tres meses del fondo frente al índice MSCI World NR desde su lanzamiento el 30.06.2009. Fuente: Jupiter, a 31.08.2022.
Fuente: Jupiter, a 31.08.2022.
Aunque se caracterizan por procesos de inversión diferentes, las dos estrategias han conseguido rentabilidades positivas, incluso en marcados a la baja. La baja correlación de estas rentabilidades con los mercados de acciones y bonos sugiere que incorporarlas a largo plazo a las carteras podría tener un efecto diversificador beneficioso.
1 Véase T. Aste y T. Di Matteo, Introduction to Complex and Econophysics Systems: a navigation map, Lecture Notes in Complex Systems Vol.9 (World Scientific, Singapur 2010) 1-35. El profesor Di Matteo, del King’s College de Londres, es consultor de la estrategia GEAR.
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund (I USD Acc)
01 Sep ’12 a 31 Aug ’13 | 01 Sep ’13 a 31 Aug ’14 | 01 Sep ’14 a 31 Aug ’15 | 01 Sep ’15 a 31 Aug ’16 | 01 Sep ’16 a 31 Aug ’17 | |
---|---|---|---|---|---|
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund I USD Acc | 11,4 | 6,3 | 4,9 | 2,9 | 10,5 |
US Federal Reserve Funds Base Rate | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,3 | 0,8 |
01 Sep ’17 a 31 Aug ’18 | 01 Sep ’18 a 31 Aug ’19 | 01 Sep ’19 a 31 Aug ’20 | 01 Sep ’20 a 31 Aug ’21 | 01 Sep ’21 a 31 Aug ’22 | |
---|---|---|---|---|---|
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund I USD Acc | 2,3 | -9,0 | -7,7 | 15,6 | 7,8 |
US Federal Reserve Funds Base Rate | 1,5 | 2,3 | 0,9 | 0,1 | 0,5 |
3 Meses | 1 Año | 3 Años | 5 Años | 10 Años | |
---|---|---|---|---|---|
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund I USD Acc | -0,1 | 7,8 | 15,1 | 7,1 | 51,3 |
US Federal Reserve Funds Base Rate | 0,4 | 0,5 | 1,6 | 5,5 | 6,9 |
Past performance is no indication of current or future performance, and does not take into account commissions and costs incurred on the issue/redemption of shares. Returns may increase or decrease as a result of currency fluctuations.
Source: Morningstar, NAV to NAV, gross income reinvested, net of fees, in USD, to 31.08.22.
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund
Objetivo del fondo: Crecimiento del capital, controlando al mismo tiempo el riesgo. El fondo también tiene como objetivo ofrecer una rentabilidad absoluta (superior a cero), independientemente de las condiciones del mercado) durante un período móvil de 12 meses.
Estructura: UCITS
Riesgos específicos del fondo
- Riesgo de inversión: no puede garantizarse que el Fondo vaya a lograr su objetivo. Podría producirse una pérdida parcial o total del capital invertido. Además, el Fondo podría superar su límite de volatilidad. Podría producirse una pérdida parcial o total del capital invertido.
- Riesgo de las acciones de la empresa (es decir, de la renta variable): el valor de las acciones de la empresa (es decir, de la renta variable) y de las inversiones similares puede bajar o subir en respuesta a los resultados de las empresas individuales y puede verse afectado por los movimientos diarios de la bolsa y las condiciones generales del mercado. Otros factores influyentes son las noticias políticas y económicas, los beneficios de las empresas y los acontecimientos corporativos importantes.
- Riesgo de derivados: el Fondo utiliza derivados para generar rendimientos y/o reducir los costes y el riesgo general del Fondo. La utilización de derivados puede conllevar un nivel de riesgo más elevado. Una pequeña variación del precio de una inversión subyacente puede dar lugar a una variación desproporcionadamente elevada del precio de la inversión en el derivado. Los derivados también conllevan un riesgo de la contraparte, puesto que puede ocurrir que las entidades que actúan como contrapartes de los derivados no cumplan sus obligaciones contractuales.
- Riesgo de divisas: el Fondo puede estar expuesto a diferentes divisas y puede utilizar técnicas para intentar reducir los efectos de las variaciones del tipo de cambio entre la divisa de las inversiones subyacentes y la divisa base del Fondo. Estas técnicas pueden no eliminar todo el riesgo cambiario. El valor de sus acciones puede subir o bajar como resultado de los movimientos de los tipos de cambio.
- Riesgo de Stock Connect: el Fondo puede invertir en acciones A de China a través de la conexión bursátil China-Hong Kong (‘Stock Connect’). El Stock Connect se rige por reglas que no han sido probadas y que pueden variar. Las limitaciones comerciales y las restricciones a la propiedad extranjera pueden restringir la capacidad del Fondo para llevar a cabo su estrategia de inversión.
Esta es una comunicación de marketing. Le rogamos que consulte el último folleto de venta del fondo y el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (KIID), en particular el objetivo y las características de inversión del fondo, incluidas las relacionadas con los aspectos ESG (si es aplicable), antes de tomar cualquier decisión de inversión definitiva. Estos documentos están disponibles en la biblioteca de documentos.
Fuente: Jupiter.
El Indicador Sintético de Riesgo-Recompensa (SRRI) se basa en datos pasados, puede cambiar con el tiempo y puede no ser una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del Fondo.
La categoría más baja no significa «sin riesgo». Para más información, consulte el KIID. Indicador sintético de recompensa por riesgo (SRRI) según el KIID más actualizado (10.02.22).
Jupiter Strategic Absolute Return Bond
YTD | 3 Meses | 1 Año | 3 Años | 5 Años | Desde el lanzamiento** | Since FM Start*** | |
---|---|---|---|---|---|---|---|
Jupiter Strategic Absolute Return Bond I USD Acc | 3.7 | 2.5 | 3.4 | 16.4 | 23.6 | 22.0 | 24.9 |
Índice de referencia* | 0.5 | 0.4 | 0.5 | 1.6 | 5.5 | 3.5 | 3.5 |
01 Sep ’14 a 31 Aug ’15 | 01 Sep ’15 a 31 Aug ’16 | 01 Sep ’16 a 31 Aug ’17 | 01 Sep ’17 a 31 Aug ’18 | 01 Sep ’18 a 31 Aug ’19 | 01 Sep ’19 a 31 Aug ’20 | 01 Sep ’20 a 31 Aug ’21 | 01 Sep ’20 a 31 Aug ’22 | Desde el lanzamiento* | Since FM Start*** | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Jupiter Strategic Absolute Return Bond I USD Acc | -5.5 | 5.0 | 0.7 | 1.1 | 5.1 | 9.9 | 2.4 | 3.4 | 22.0 | 24.9 |
Índice de referencia* | -0.7 | 7.9 | -1.7 | 1.5 | 2.3 | 1.0 | 0.1 | 0.5 | 3.5 | 3.5 |
Past performance is no indication of current or future performance, and does not take into account commissions and costs incurred on the issue/redemption of shares. Returns may increase or decrease as a result of currency fluctuations.
Source: Morningstar, NAV to NAV, gross income reinvested, net of fees, in USD, to 31.08.22.
This shareclass has an extended track record based on the F1 USD Acc shareclass. Performance since 18.04.18 is for the I USD Acc shareclass. Performance since 30.05.14 and until 17.04.18 is for the F USD Acc shareclass. The benchmark since 25.05.17, the fund’s benchmark changed from the JP Morgan Global Government Bond Index USD hedged, to cash (USD Fed Funds Effective Overnight Rate). On 01.05.15 the fund’s benchmark changed from the Intercontinental Exchange Bank of America US Dollar one month deposit bid rate, to the JP Morgan Global Government Bond Index USD hedged. **Since inception: 30.05.14. ***Since FM start: 01.08.16.
Jupiter Strategic Absolute Return Bond Fund overview
Objetivo del fondo: El objetivo del fondo Jupiter Strategic Absolute Return Bond es intentar obtener una rentabilidad total positiva durante doce meses móviles con niveles estables de volatilidad no correlacionados con las condiciones de los mercados de renta fija y variable. Los inversores deben ser conscientes de que su capital está en riesgo y de que no existe ninguna garantía de que los rendimientos totales positivos se alcancen a lo largo de los doce meses móviles o de cualquier periodo de tiempo.
Índice de referencia: Federal Funds Effective Overnight Rate
Estructura: ICVC
Riesgos específicos del fondo
- Riesgo de inversión – Aunque el fondo trata de ofrecer rentabilidades positivas con independencia de las condiciones del mercado, no existe garantía alguna de que este objetivo vaya a alcanzarse.
Además, la volatilidad efectiva del fondo podría ser superior o inferior al rango previsto y también podría superar el nivel máximo previsto. Podría producirse la pérdida de una parte o la totalidad del capital invertido. - Riesgo relacionado con los mercados emergentes – Los países menos desarrollados podrían enfrentarse a un mayor número de problemas políticos, económicos o estructurales que los países desarrollados.
- Riesgo crediticio: – El emisor de un bono o una inversión similar que forme parte de la cartera del fondo podría no abonar los cupones o devolver el principal en plazo. Los bonos con bajas calificaciones crediticias se considera que tienen un mayor riesgo en lo que respecta al cumplimiento de sus obligaciones de pago.
- Bonos convertibles contingentes (CoCos) y otras inversiones con características de absorción de pérdidas – El fondo podría invertir en activos con características de absorción de pérdida y, en este sentido, podría invertir hasta el 20 % de su cartera en CoCos. Estas inversiones podrían estar sujetas a las intervenciones de los reguladores y/o sucesos de activación específicos vinculados al descenso del capital regulatorio por debajo de un nivel predefinido. Es un riesgo diferente al de los bonos tradicionales y podría dar lugar a su conversión en acciones o a la pérdida parcial o total de su valor.
- Riesgo relacionado con el programa Bond Connect – Las normas del programa Bond Connect podrían limitar en algún momento la capacidad de fondo para vender sus activos y provocar pérdidas en alguna inversión.
- Riesgo de tipos de interés – Las inversiones en bonos están afectadas por las tendencias de los tipos de interés y la inflación, que pueden repercutir en el valor del fondo.
- Riesgo de liquidez – Algunas inversiones podrían plantear dificultades a la hora de valorarlas o venderlas en el momento y al precio deseado. En circunstancias extremas, este hecho podría mermar la capacidad del fondo para atender las solicitudes de reembolso.
- Riesgo de derivados – El fondo utiliza derivados para generar rentabilidades y/o para reducir los costes y el riesgo total del fondo. El uso de derivados puede conllevar un mayor grado de riesgo. Un movimiento pequeño en el precio de una inversión subyacente puede dar lugar a un movimiento desproporcionadamente grande en el precio de la inversión en derivados. Los derivados también conllevan un riesgo de contraparte, es decir, el riesgo de que las entidades que actúan como contrapartes de los derivados no puedan cumplir con sus obligaciones contractuales.
- Riesgo de tipos de cambio – El fondo puede estar expuesto a diferentes monedas. El valor de sus participaciones puede subir o bajar a consecuencia de los movimientos de los tipos de cambio.
- El fondo podrá invertir más del 35 % de la cartera en títulos de estados y entidades públicas. Estos títulos pueden ser emitidos por otros países y gobiernos. Le rogamos que consulte la política de inversión, que se expone en el folleto del fondo.
El Indicador Sintético de Riesgo-Recompensa (SRRI) se basa en datos pasados, puede cambiar con el tiempo y puede no ser una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del Fondo. La categoría más baja no significa «sin riesgo». Para más información, consulte el KIID. Indicador sintético de recompensa por riesgo (SRRI) según el KIID más actualizado (10.02.22).
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Información importante
Esta es una comunicación de marketing. Le rogamos que consulte el último folleto de venta del subfondo y el Documento de datos fundamentales para el inversor (KIID), en particular el objetivo y las características de inversión del subfondo, antes de tomar cualquier decisión de inversión definitiva.
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Sólo para inversores profesionales en US Offshore
Los resultados pasados no son una guía de los resultados futuros y pueden no repetirse. La inversión implica un riesgo. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de las mismas pueden bajar o subir y los inversores pueden no recuperar la cantidad invertida originalmente. Por ello, un inversor no tiene la certeza de obtener beneficios de una inversión y puede perder dinero. Los tipos de cambio pueden hacer subir o bajar el valor de las inversiones en el extranjero.
El fondo Jupiter Merian Global Equity Absolute Return y el fondo Jupiter Strategic Absolute Return Bond Fund (los “fondos”) no han sido registrado en virtud de la United States Investment Company Act de 1940, en su versión modificada, ni de la United States Securities Act de 1933, en su versión modificada. Ninguna de las acciones puede ser ofrecida o vendida, directa o indirectamente en los Estados Unidos o a cualquier Persona de los Estados Unidos, a menos que los valores estén registrados bajo la Ley, o se disponga de una exención de los requisitos de registro de la Ley. Una persona estadounidense se define como (a) cualquier persona física que sea ciudadana o residente de los Estados Unidos a efectos del impuesto federal sobre la renta; (b) una sociedad, asociación u otra entidad creada u organizada conforme a las leyes de los Estados Unidos o que exista en este país; (c) un patrimonio o fideicomiso cuyos ingresos estén sujetos al impuesto federal sobre la renta de los Estados Unidos, independientemente de que dichos ingresos estén efectivamente relacionados con una actividad comercial o empresarial de los Estados Unidos.
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