Investire in un fondo Gold & Silver può essere un modo efficace per diversificare il proprio portafoglio e proteggersi da una perdita di potere d’acquisto. Tuttavia, per molti investitori può essere difficile decidere quando entrare nel mercato, soprattutto quando il prezzo dell’oro e dell’argento è volatile. Una possibile soluzione a questo dilemma è l’utilizzo di una strategia chiamata costo medio ponderato.

Cos’è il costo medio ponderato alla base di un PAC?

Il costo medio ponderato, su cui si basa il PAC, consiste nell’investire una quantità fissa di denaro a intervalli regolari, indipendentemente dalle condizioni di mercato. Ciò significa che si acquistano più quote del fondo quando il prezzo è basso e meno quote quando il prezzo è alto, calcolando il costo nel tempo. In questo modo, si riduce l’esposizione ai grandi picchi di volatilità e si può finire per investire nel fondo a un prezzo mediamente inferiore rispetto a quello che si avrebbe investendo tutto il denaro all’inizio. Inoltre, si costruisce una riserva di valore che spesso performa bene durante gli shock economici e i periodi di incertezza. D’altro canto, se il prezzo del fondo dovesse salire costantemente, si rischierebbe di pagare di più rispetto a chi ha investito in un’unica soluzione.

Le difficoltà dell’investimento in un’unica soluzione

Gli investimenti in un’unica soluzione sono semplici in teoria, ma possono rivelarsi difficili nella pratica. Partire da zero e passare a essere completamente investiti in un colpo solo può essere scoraggiante per alcuni investitori, che temono di acquistare nel momento sbagliato e di incorrere in un crollo del prezzo. Questo timore può indurre gli investitori a ritardare l’investimento in uno strumento, per poi vederne aumentare il prezzo mentre il loro denaro rimane fermo. Anche dopo aver effettuato l’investimento, alcuni investitori potrebbero essere preoccupati per l’andamento dei propri investimenti. Ciò potrebbe indurli a disinvestire per il timore che un crollo del prezzo sia imminente o, se il crollo del prezzo si è già verificato, che sia permanente. In questo modo l’investitore può subire una perdita e perdere il vantaggio che avrebbe avuto se avesse mantenuto l’investimento.

Chi ha investito in un’unica soluzione può essere anche vulnerabile alla convinzione di dover bloccare i guadagni per evitare che vengano cancellati. Questo può anche far perdere loro i guadagni di cui avrebbero goduto se fossero rimasti fedeli all’investimento. In sostanza, essendo completamente investiti fin dall’inizio, per questo tipo di investitori è più difficile comportarsi in modo razionale e rimanere investiti a lungo termine, e gli studi dimostrano che per la maggior parte degli investitori è meglio lavorare sul tempo nel mercato piuttosto che sul market timing. L’investimento in un’unica soluzione è spesso associato a costi inferiori. Infatti, mentre le spese di gestione annuali e alcune altre commissioni vengono addebitate in termini percentuali rispetto all’importo investito nel veicolo, alcune altre commissioni vengono addebitate per transazione, incentivando così a ridurre al minimo il numero di transazioni. Inoltre, chi investe in questo modo all’inizio di un periodo prolungato di performance positiva del veicolo acquista al “minimo” (o quasi), il che è ovviamente positivo per i rendimenti. Tuttavia, chi investe all’inizio di un periodo prolungato di performance negative stanno acquistando al “massimo” (o quasi), il che ovviamente ostacola i rendimenti.

I benefici del costo medio ponderato del PAC

Il costo medio ponderato alla base del PAC rende gli investimenti meno impegnativi per alcuni investitori. Consente di sentirsi a proprio agio nell’investire e permette di iniziare a investire a coloro che altrimenti ne sarebbero scoraggiati. Se lo strumento di investimento è solido e adatto, qualcosa è meglio di niente. Il costo medio ponderato può spesso risultare migliore nei periodi di volatilità, dato che ogni mese viene investita solo una parte dell’importo totale. Ciò significa che nelle prime fasi di un piano di accumulo, i crolli di prezzo sono inferiori in termini reali rispetto a quelli che si avrebbero investendo in unica soluzione nello stesso veicolo. Inoltre, consente all’investitore di acquistare lo stesso numero di quote di un fondo per un importo inferiore, se il fondo è in fase di ribasso. In sostanza, il PAC può determinare una corsa meno accidentata e un profilo di rendimento più omogeneo. Se l’avvio dell’investimento coincide con un periodo prolungato di performance negativa del veicolo d’investimento, l’investitore via PAC evita di acquistare al “massimo” o quasi, a tutto vantaggio dei rendimenti.

Tuttavia, è importante notare che il costo medio ponderato può presentare degli ostacoli. In primo luogo, richiede un certo grado di disciplina. Gli investitori che seguono questo approccio devono essere sistematici e investire l’importo specificato nei momenti stabiliti. Ovviamente, nei mercati in rialzo, il costo medio ponderato implica che gli investitori possano ottenere rendimenti inferiori rispetto all’investimento in un’unica soluzione.
Investimento in un’unica soluzione versus PAC nel Jupiter Gold & Silver Fund

Quindi, quale sarebbe stato il metodo migliore per investire nel Jupiter Gold & Silver Fund? Guardando al passato, gli investitori in un’unica soluzione nel Jupiter Gold & Silver Fund avrebbero ottenuto rendimenti più elevati rispetto agli investitori PAC nell’arco di 5 anni (gennaio 2019 – dicembre 2023). Ciò è dovuto al fatto che la prima parte di questo periodo ha visto una forte performance positiva per il fondo, in quanto gli investimenti in oro e argento sono cresciuti in un contesto di riduzione dei tassi di interesse reali (i prezzi dell’oro e dell’argento tendono a muoversi inversamente ai tassi di interesse reali). Tuttavia, nell’arco di 1 e 3 anni (rispettivamente gennaio 2023-dicembre 2023 e gennaio 2021-dicembre 2023), gli investitori in Jupiter Gold & Silver con il PAC avrebbero ottenuto rendimenti più elevati. Questo perché si è assistito a un periodo prolungato di performance negative per il fondo, in conseguenza del rialzo dei tassi d’interesse reali che ha penalizzato gli investimenti in oro e argento.

Performance (%) confrontando investimenti in un’unica soluzione e PAC
Performance chart

Fonte: Jupiter, mostra la performance da gennaio 2019 a dicembre 2023. La performance è del Jupiter Gold & Silver Fund, I share class, al netto delle commissioni. Le performance passate non sono indicative di quelle future.

Un fondo alternativo come il Jupiter G&S Fund rappresenta in genere una piccola parte del portafoglio complessivo di un investitore. Ne consegue che l’investimento in questo fondo attraverso la media dei costi in euro può comportare per l’investitore un’esposizione insufficiente, almeno all’inizio di una strategia di PAC. Il fatto che le società minerarie siano attualmente a buon mercato sia in termini di rapporto tra prezzo e flusso di cassa sia in termini di rapporto tra prezzo e valore patrimoniale netto (NAV) suggerisce che le partecipazioni del fondo Jupiter Gold & Silver rappresentano un buon valore e che potrebbero esserci notevoli rialzi. Storicamente i rendimenti del fondo Jupiter Gold & Silver hanno avuto una bassa correlazione con le classi di attività tradizionali come le azioni e le obbligazioni, il che significa che la combinazione del fondo con queste asset class può ridurre la volatilità complessiva del portafoglio. Questa attenuazione della volatilità può rendere l’investimento in un’unica soluzione praticabile per gli investitori che altrimenti potrebbero optare per il PAC.

Performance su 12 mesi consecutivi (%)

I risultati passati non anticipano i rendimenti futuri. I rendimenti possono aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie. I dati di rendimento indicati non tengono conto delle commissioni e dei costi sostenuti per l’emissione e il rimborso delle quote. Fonte: I dati di performance del Fondo I EUR ACC sono calcolati su base NAV to NAV, reddito reinvestito, al netto delle commissioni. Tutte le informazioni sono aggiornate al 31.12.2023, salvo diversa indicazione. Il 3 dicembre 2018 il benchmark è passato dal prezzo dell’oro (XAU) al 50% del prezzo dell’oro (XAU), 50% dell’indice FTSE Gold Mines con dividendi netti reinvestiti.

Rischi specifici del fondo

Investment risk – Non vi è alcuna garanzia che il Fondo raggiunga il proprio obiettivo. È possibile che si verifichi una perdita di capitale di una parte o della totalità dell’importo investito.

Sector concentration risk – gli investimenti del Fondo sono concentrati in società operanti nel settore delle risorse naturali e possono essere soggetti a un grado di rischio e volatilità maggiore rispetto a un fondo che segue una strategia più diversificata. L’argento tende a sovraperformare l’oro in un contesto di aumento del prezzo dell’oro e tende a sottoperformare l’oro quando il sentimento si muove contro il settore.

Strategy risk – poiché il Comparto investe in altri strumenti di investimento collettivo, che a loro volta investono in attività quali obbligazioni, azioni di società, liquidità e valute, sarà soggetto ai rischi collettivi di questi altri fondi. Ciò può includere il rischio dei mercati emergenti e il rischio delle società minori.

Company shares (i.e. equities) risk – le società più piccole sono soggette a un rischio e a un potenziale di rendimento maggiori. Gli investimenti possono essere volatili o difficili da acquistare o vendere.

Liquidity risk – alcuni investimenti possono diventare difficili da valutare o da vendere al momento e al prezzo desiderati. In circostanze estreme, ciò può compromettere la capacità del Fondo di soddisfare le richieste di rimborso su richiesta.

Currency risk – il Fondo può essere esposto a diverse valute. Il valore delle vostre azioni può aumentare o diminuire a seguito delle variazioni dei tassi di cambio.

Derivative risk – il Fondo può utilizzare derivati per generare rendimenti e ridurre i costi e/o il rischio complessivo del Fondo. L’utilizzo di strumenti derivati può comportare un livello di rischio più elevato. Un piccolo movimento nel prezzo di un investimento sottostante può comportare un movimento sproporzionato nel prezzo dell’investimento derivato. I derivati comportano anche un rischio di controparte, nel caso in cui le istituzioni che agiscono come controparte dei derivati possano non rispettare i loro obblighi contrattuali.

 

Per una spiegazione più dettagliata dei rischi, si rimanda alla sezione “Fattori di rischio” del prospetto informativo.

Il valore degli investimenti e il guadagno possono diminuire o aumentare e gli investitori potrebbero non recuperare l’importo inizialmente investito. Le variazioni dei tassi di cambio possono far aumentare o diminuire il valore degli investimenti all’estero. Si richiama l’attenzione sulla politica d’investimento indicata nel prospetto del Fondo. Il valore patrimoniale netto del Fondo può presentare un’elevata volatilità a causa della natura della classe di attività investita.

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