從亞洲股市中尋求可觀收益

我們認為在未來幾個月內，亞洲市場相對於其他地區將有較優異的表現，但投資者在選擇產業、企業和國家時應務必謹慎。此外，我們仍然看淡中國股市前景。

儘管許多國家包括美國在內的通脹率尚未大幅下降，但由於各國央行減息，我們預期實際利率將維持在低點。亞洲的通脹問題相對較輕，因此我們認為進一步減息是合理的舉措。

較低的利率通常對收益投資者有利。我們亦觀察到部分地區貨幣兌美元走強，這往往對亞洲股市有利。儘管通脹高於目標，但特朗普政府的政策顯然是要維持美元疲軟，並推動美國聯邦儲備局（聯儲局）減息。

隨著投資者重新審視美國在金融市場中的特殊地位，我們預計將會有更多資金流入亞洲。我們認為亞洲地區的本土經濟、增長率以及企業質素均脫穎而出。與歐洲和美國不同，亞洲並未面臨債務和支出問題。

台灣科技領域

縱觀各產業，我們發現科技企業的估值和股息率均具吸引力，能為亞洲股票投資者提供最佳的投資機會。人工智能領域存在長期結構性增長前景，而這些將總部設於台灣科技企業，向美國科技巨頭銷售的產品需求旺盛。

台灣對美國科技出口正在上升，即使受到關稅影響，這些企業目前仍能將成本轉嫁。台灣企業亦正投資美國的產能建設，以徹底規避關稅問題。

在貨幣供應上升、聯儲局可能大幅度減息的背景下，我們認為黃金礦業股是投資黃金的好方式。外國央行目前持有的黃金比美國國債還要多，我們對此並不感到意外。

國防開支

我們預期地緣政治緊張局勢不會緩解，並且認為各國不會減少國防領域的支出，因此有理由繼續進行對該領域的投資。

澳洲、台灣和新加坡位列我們認為最具投資機會的國家及地區。我們認為它們是全球最具吸引力的已開發市場之一。澳洲和新加坡對輸美商品徵收最低的 10% 關稅。

我們視澳洲為長期成功的典範，其股市是少數與美國同步發展的市場之一。我們對此持樂觀態度，因為資金定期流入當地退休金計劃，而這些計劃同時將大量資產配置到當地股市。此外，澳洲亦擁有眾多管理良好的私營企業。

新加坡最近慶祝建國 60 週年，我們認為該國的發展取得了非凡的成就。以人均計算，新加坡是世界第四富裕國家，而且其富裕程度的增長速度比其他國家更快。新加坡人口為 600 萬，實行開放、選擇性的移民政策；該國擁有世界第二繁忙的貨櫃碼頭和第四繁忙的機場，並佔據全球近 20% 的能源和金屬貿易市場。

印度風險

印度是我們在亞洲投資的唯一新興市場。由於短期風險上升，我們近期略微減持印度股票。這些風險包括股票估值上升、美國關稅從 25% 上調至 50%，以及政府隨後轉向改善與中國和俄羅斯的關係。

我們維持中國內地的持股為零，因為我們觀察到該地區存在一系列風險，包括一黨制政治體制、與美國的貿易戰不斷升級、通貨緊縮壓力以及人口結構惡化。

有鑑於印尼國內政局不穩且缺乏市場催化劑，我們對該國的前景持謹慎態度，並已於最近出售在印尼的最後一筆股份。我們已有一段時間對韓國市場的前景保持中立態度。

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