La numérisation est l’une des « mégatendances » les plus convaincantes que nous suivons en tant qu’investisseurs. La demande de solutions numériques a explosé au cours des dernières années, grâce à l’amélioration considérable de la puissance de calcul et du stockage.

 

Le premier transistor a été produit par Bell Labs en 1947 et vous pouviez le tenir dans la paume de votre main. Aujourd’hui, une micro-puce de la taille d’un ongle contient 30 milliards de transistors de 5 nanomètres. Sous l’impulsion de la loi de Moore, selon laquelle le nombre de transistors double environ tous les deux ans, la puissance informatique a connu une croissance exponentielle depuis cette découverte d’après-guerre, ce qui nous permet aujourd’hui de profiter et d’utiliser des technologies dont on n’aurait jamais pu rêver à l’époque.

 

Nous sommes au cœur d’une révolution de la numérisation, rendue possible par cette expansion de la puissance de calcul, stimulée par la demande des consommateurs et des entreprises, qui recherchent des utilisations qui poussent la technologie à l’extrême. La pandémie a accéléré de nombreuses tendances numériques, telles que le travail à domicile et l’efficacité énergétique, et les entreprises ont accéléré leurs plans d’automatisation des différents processus internes, motivées par la situation dans laquelle elles se trouvaient lorsque le personnel n’était pas en mesure de se rendre dans les établissements. Un effet secondaire, cependant, a été une pénurie mondiale de puces qui a ralenti la production de tout, des automobiles aux routeurs à large bande et aux consoles de jeux. 

Rétrécissement des puces = augmentation de la puissance de calcul 

Transistor Density (transistor/mm2)

The infinite potential of digitalisation chart

*Source : Wikipedia, données Jupiter au 17/02/2022 

Formateurs personnalisés 

Pour les consommateurs, la numérisation peut offrir de meilleures expériences, par exemple dans le domaine des jeux vidéos, de la banque et du commerce en ligne, ainsi que dans le divertissement. Nos smartphones nous permettent de faire des achats en déplacement, de suivre notre santé et notre bien-être et de payer nos articles à la caisse. Il existe des possibilités de publicité personnalisée sur les sites web et de solutions sur mesure pour les biens de consommation. Vous voulez que votre nom soit imprimé sur vos nouvelles chaussures de sport ? Aucun problème. La numérisation transforme les techniques de fabrication, élargit le choix des consommateurs tout en réduisant les déchets. Les entreprises de biens de consommation utilisent des modèles numériques pour fabriquer des produits uniques, à une fraction du coût de l’époque précédant la numérisation. Nous avons parcouru un long chemin depuis l’époque d’Henry Ford, l’inventeur de la production de masse, qui disait que l’on pouvait avoir une voiture de n’importe quelle couleur pourvu qu’elle soit noire. 

Des applications industrielles plus larges et plus profondes 

Les entreprises améliorent leur productivité, acquièrent un avantage concurrentiel en termes de coûts et renforcent leurs relations avec les clients grâce à la numérisation. Nous pensons que les innovations vont se répandre plus largement et plus profondément dans tous les secteurs. Le jumeau numérique, dans lequel la modélisation 3D crée un équivalent numérique des objets physiques, modifie le développement et la fabrication des produits. Des capteurs collectent des données à partir d’un appareil connecté, et ces informations sont utilisées pour mettre à jour un « jumeau » numérique de l’objet en temps réel. Un produit peut être développé numériquement, surveillé pour détecter les défauts de production et testé sur le marché avec des données en temps réel. Cela permet de construire des produits de meilleure qualité, plus résistants et durables.

 

Dans le domaine de la santé, le jumeau numérique offre la possibilité d’améliorer la santé individuelle, avec des modèles numériques personnalisés pour les patients qui s’ajustent en permanence, en fonction des paramètres de santé et du mode de vie suivi. Grâce aux données recueillies, les dossiers d’un individu peuvent être suivis et comparés à ceux de la population pour trouver des modèles. Les médicaments peuvent alors être développés plus rapidement en utilisant et en analysant ces « big data » pour concevoir les essais nécessaires à l’obtention de l’autorisation réglementaire. La possibilité de cartographier et d’analyser le génome signifie que les risques pour la santé peuvent être identifiés plus rapidement et que les médicaments peuvent être conçus sur mesure.

 

L’efficacité énergétique est une autre source de demande de numérisation. Les transports deviennent plus durables grâce aux véhicules électriques dont le contenu en semi-conducteurs est un multiple de celui d’un véhicule à moteur à combustion. Les maisons et les villes intelligentes connectées permettront d’améliorer considérablement la gestion de l’énergie, d’équilibrer les réseaux électriques et de réduire le gaspillage énergétique. À la maison, une simple machine à laver utilise des puces pour surveiller le poids de la charge, la consommation d’eau et la durée du cycle afin de fonctionner plus efficacement – même les articles les plus anodins deviennent plus intelligents. 

Opportunités et défis 

Une pénétration plus profonde des solutions numériques nécessitera encore plus de vitesse et de puissance de calcul. L’avènement de la 5G (et dans un avenir proche de la 6G), rend viables l’intelligence artificielle, la réalité augmentée, les véhicules autonomes et l’internet des objets. Il faudra une montée en puissance importante de la fabrication des semi-conducteurs, de la cybersécurité et des capacités d’infrastructure pour répondre à la demande insatiable de ces solutions numériques.

 

La complexité des puces, le conditionnement et l’architecture des transistors ainsi que le coût énergétique de l’informatique posent des problèmes. Certaines des entreprises dans lesquelles nous cherchons à investir tentent de résoudre ces problèmes complexes pour ouvrir la voie à l’avenir numérique.

 

Les quatre plus grandes entreprises de semi-conducteurs, TSMC (Taïwan), Intel (États-Unis), Samsung (Corée du Sud) et SMIC (Chine), prévoiraient d’investir près de 400 milliards de dollars pour construire de nouvelles usines au cours des prochaines années afin de contrer la pénurie de puces. Ces dépenses reflètent également la volonté des États-Unis, de la Chine et de l’Europe de sécuriser leur approvisionnement en semi-conducteurs et d’assurer leur souveraineté technologique.

Tout cela est de bon augure pour l’industrie des équipements en semi-conducteurs et pour les entreprises qui sont prêtes à investir dans les nouvelles technologies, à innover et à devenir plus résilientes et plus compétitives en termes de coûts. De nombreuses entreprises européennes sont à l’avant-garde de la fourniture de solutions numériques, et utilisent ces solutions pour étendre leur avantage concurrentiel et tirer parti de la perturbation numérique à l’échelle mondiale. Nous pensons que les opportunités ne font que commencer. 

Fiche d’information 

  • • TSMC a prévu des dépenses d’investissement de 40 à 44 milliards de dollars en 2022, soit près de quatre fois plus qu’en 2018.1
  • • Tesla : 954 milliards de dollars de capitalisation boursière. Ford : 72 milliards de dollars de capitalisation boursière 2
  • • Le Japon offre 6,8 milliards de dollars d’incitations pour attirer les fabricants mondiaux de puces, l’Inde alloue 10 milliards de dollars sur six ans. L’administration Biden a proposé de dépenser 52 milliards de dollars ; l’Europe vise à lever 49 milliards de dollars de fonds publics et privés ; la Chine a proposé 1400 milliards de dollars dans son plan quinquennal pour les avancées technologiques.3
  • • La Chine a dépensé plus pour l’importation de semi-conducteurs (350 milliards de dollars) que pour le pétrole en 2020 et est le premier importateur mondial de puces depuis 2005. 4

1TSMC, Bloomberg as at 13/1/2022

2Bloomberg as at 17/2/2022
3Bloomberg as at 81/1/2022, Economist 12/2/2022
4TechNode, 29 April 2021

The value of active minds – la pensée indépendante :

L’une des principales caractéristiques de l’approche d’investissement de Jupiter est que nous évitons l’adoption d’un point de vue maison, préférant permettre à nos gérants de fonds spécialisés de formuler leurs propres opinions sur leur classe d’actifs. Par conséquent, il convient de noter que toutes les opinions exprimées – y compris sur les questions relatives aux considérations environnementales, sociales et de gouvernance – sont celles de l’auteur ou des auteurs et peuvent différer des opinions d’autres professionnels de l’investissement de Jupiter.

Information importante : 

Ce document est destiné aux professionnels de l’investissement* et n’est pas destiné à l’usage ou au bénéfice d’autres personnes, y compris les investisseurs particuliers, sauf à Hong Kong. Ce document est fourni à titre d’information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les mouvements du marché et des taux de change peuvent entraîner une baisse ou une hausse de la valeur d’un investissement, et vous pouvez récupérer moins que ce que vous avez investi initialement. Les opinions exprimées sont celles des personnes mentionnées au moment de la rédaction, ne sont pas nécessairement celles de Jupiter dans son ensemble, et peuvent être sujettes à changement. Ceci est particulièrement vrai pendant les périodes de changement rapide des circonstances du marché. Tous les efforts sont faits pour assurer l’exactitude des informations, mais aucune assurance ou garantie n’est donnée. Les exemples de détention sont donnés à titre d’illustration uniquement et ne constituent pas une recommandation d’achat ou de vente. Émis au Royaume-Uni par Jupiter Asset Management Limited (JAM), adresse enregistrée : The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, London, SW1E 6SQ est autorisée et réglementée par la Financial Conduct Authority. Émis dans l’UE par Jupiter Asset Management International S.A. (JAMI), dont l’adresse est la suivante : 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-1736, Luxembourg, qui est autorisée et réglementée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Pour les investisseurs de Hong Kong : Publié par Jupiter Asset Management (Hong Kong) Limited (JAM HK) et n’a pas été examiné par la Securities and Futures Commission. Aucune partie de ce document ne peut être reproduite de quelque manière que ce soit sans l’autorisation préalable de JAM/JAMI/JAM HK.

 

*A Hong Kong, les professionnels de l’investissement font référence aux investisseurs professionnels tels que définis par l’Ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme (Cap. 571 des lois de Hong Kong) et à Singapour, aux investisseurs institutionnels tels que définis par la Section 304 de la Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme, Chapitre 289 de Singapour. 28677