Ce qui est beau dans une stratégie obligataire globale et flexible, c’est qu’elle n’est pas limitée par un indice, une zone géographique ou un type de crédit. Obligations d’États, High Yield, Investment Grade, marchés développés ou marchés émergents : vous pouvez décider d’investir là où vous voyez les meilleures opportunités.

Nous continuons à être constructifs sur les obligations d’État malgré le très faible niveau des rendements. La politique de la Réserve fédérale consistant à permettre une inflation plus élevée et à laisser filer l’objectif d’inflation, ne pourra être respectée que si l’on laisse les rendements réels augmenter. Les rendements ne peuvent pas augmenter autant dans un monde aussi fortement endetté.

Nous restons fermement convaincus que nous sommes dans un environnement déflationniste plutôt qu’inflationniste. Les perspectives de reprise économique semblent s’être détériorées, et pour que l’inflation augmente, l’activité économique devra se redresser fortement. La démographie et les bouleversements technologiques sont de puissants facteurs de suppres