Comment pouvons-nous faire face à tant de données ? Nos cerveaux ne sont pas des ordinateurs, ils fonctionnent différemment. Nous simplifions. Nous racontons des histoires. Nous tombons amoureux d’un récit.

La confiance dans les récits peut être inscrite dans nos gènes, car les humains ont développé la capacité de créer et de comprendre des histoires en tant que stratégie de survie. Le récit a aidé nos ancêtres à communiquer des informations vitales, à coopérer et à se coordonner avec les autres, à renforcer les liens sociaux et l’identité de groupe, et à simuler et à planifier des scénarios futurs. Les histoires fournissaient un sens et un but, ainsi que des compétences de gestion émotionnelle et d’adaptation.

Croire aux histoires a peut-être conféré un avantage adaptatif aux premiers humains. Alors que cela fonctionnait bien dans la nature, cela peut nous désavantager en matière d’investissement dans le monde moderne. Les histoires appuient souvent les croyances communes, mémorables et convaincantes, mais elles peuvent nous pousser à commettre des erreurs. Notre amour du récit peut nous rendre susceptibles à des biais comportementaux.

Tout d’abord, cela peut nous rendre enclins au biais de confirmation, la tendance à rechercher et à interpréter des informations qui confirment nos croyances, tout en ignorant ou en minimisant les preuves qui les contredisent. Le biais de confirmation peut nous amener à surestimer la validité et la fiabilité de nos propres opinions, et à négliger les explications ou perspectives alternatives.

Également, cela peut nous rendre susceptibles à l’heuristique de disponibilité, la tendance à juger la probabilité ou la fréquence d’un événement en fonction de la facilité avec laquelle nous pouvons nous souvenir d’exemples de mémoire. L’heuristique de disponibilité peut nous amener à surestimer la probabilité d’événements rares ou dramatiques et à sous-estimer la probabilité d’événements courants ou banals.

Troisièmement, cela peut nous rendre vulnérables à l’effet de cadrage, la tendance à être influencé par la manière dont l’information est présentée, plutôt que par l’information elle-même. L’effet de cadrage peut affecter nos décisions et nos préférences en fonction de la façon dont les options sont formulées, ordonnées ou mises en avant. Par exemple, nous pouvons être plus enclins à accepter un risque si celui-ci est présenté comme un gain potentiel plutôt que comme une perte potentielle, même si la valeur attendue est la même.

Ces biais comportementaux et d’autres affectent de nombreux investisseurs, et, à notre avis, leurs effets peuvent être détectés sur les marchés. Par exemple, le phénomène de comportement moutonnier se produit lorsque les investisseurs imitent le comportement des autres, ce qu’ils peuvent faire surtout lorsqu’ils sont confrontés à des résultats très incertains. L’effet moutonnier peut être l’une des raisons des cycles d’expansion et de contraction.