Buscamos empresas de crecimiento con la mayor calidad en Europa: negocios con productos diferenciados y barreras económicas que se traducen en poder de fijación de precios. Estas empresas pueden generar rendimientos elevados y sostenidos que les permiten reinvertir el excedente de tesorería en oportunidades de crecimiento a largo plazo y mantener sus ventajas competitivas, generando así un incremento del capital para el accionista.


Ponemos el foco en el análisis fundamental para descubrir estas compañías, especialmente las que están expuestas a tendencias de largo recorrido que pueden ir más allá de los ciclos comerciales y los obstáculos a corto plazo en los mercados. Un ejemplo de empresa de crecimiento de calidad que forma parte de nuestra estrategia de empresas europeas de pequeña capitalización es Carel Industries, un líder mundial en sistemas de calefacción, ventilación, aire acondicionado y refrigeración (CVAC/R) para edificios industriales, comerciales y residenciales. Carel fabrica productos tales como controles programables, intercambiadores de calor, humidificadores, válvulas, controladores de velocidad y sensores.

Ventaja competitiva: La investigación, la ingeniería y la excelencia tecnológica han dado lugar a una posición de liderazgo en nichos de mercado relacionados con la eficiencia energética. Carel puede adaptar y diseñar soluciones para los clientes, lo que genera fidelidad y poder de fijación de precios.


Datos: Más del 70% de los principales clientes de Carel llevan 10 años trabajando con la empresa. Carel posee una cuota del 60% en el mercado europeo de unidades de tejado (máquinas que producen calor y aire frío en edificios comerciales).


Crecimiento a largo plazo: Pensamos que Carel se beneficia de tendencias de crecimiento de largo recorrido, tales como:

  • Eficiencia energética: Las bombas de calor y los controles CVAC/R de Carel ayudan a reducir las emisiones de carbono y el consumo energético y sus productos mejoran la calidad del aire en interiores, un aspecto crucial durante la pandemia de COVID-19.
  • Digitalización: La empresa hace uso de tecnologías IoT (Internet de las Cosas) e IA para ofrecer soluciones y servicios conectados.



Creemos que Carel tiene ante sí una atractiva trayectoria de crecimiento a largo plazo. La empresa duplicó sus ingresos entre 2018 y 2022.

performance chart
Fuente: Bloomberg, a 14 de diciembre de 2023.

Por favor, tenga en cuenta: Los ejemplos de empresas tienen una finalidad exclusivamente ilustrativa y no constituyen una recomendación de compra o venta.

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