Les marchés sont confrontés à de nombreuses inconnues et à des obstacles potentiels cette année, avec l’incertitude concernant les niveaux d’inflation et les prochaines décisions des banques centrales en matière de taux ; un nombre record d’élections se déroulant dans le monde entier, qui pourraient entraîner des changements de politique inattendus ; des restrictions commerciales plus importantes et une escalade des tensions géopolitiques ; et les conflits en cours en Ukraine et au Moyen-Orient.
Des périodes comme celle-ci montrent à quel point il peut être difficile de faire des prévisions macroéconomiques et pourquoi la diversification est si importante pour les investisseurs.
Analyse de l’environnement macroéconomique
Dans notre stratégie Asian Equity Income, nous prenons en compte l’environnement macroéconomique car il nous permet d’identifier les pays et les secteurs d’activités que nous pensons être les plus attractifs et ceux que nous préférons éviter. Nous considérons des facteurs tels que la géopolitique et les politiques locales, la démographie et l’environnement des entreprises, ainsi que les tendances qui peuvent être bénéfiques ou néfastes pour certains secteurs, comme l’intelligence artificielle.
Une fois que nous avons identifié les pays et les secteurs dans lesquels nous sommes prêts à investir, nous recherchons des entreprises qui présentent des barrières à l’entrée élevées, un bilan solide, une bonne équipe dirigeante ainsi qu’une capacité à verser des dividendes et à les faire croître.
Une large exposition à l’univers d’investissement
Notre processus d’investissement se traduit par un portefeuille très diversifié de sociétés génératrices de revenu de qualité, dans la région Asie-Pacifique (hors Japon), basées à la fois sur des marchés développés et émergents. Nous sommes largement exposés à un large éventail de secteurs, notamment la technologie, les matières premières, les mines d’or, la consommation, les services financiers, l’immobilier ainsi qu’à des participations uniques dans des domaines tels que la défense et les infrastructures.
Par notre positionnement, nous ne prenons pas de « pari » sur le résultat d’une élection particulière ou sur la réduction des taux d’intérêt par une banque centrale, par exemple. Au contraire, compte tenu de notre exposition diversifiée, nous pensons que notre portefeuille devrait être bien positionné pour différents scénarios possibles.
Exposition géographique diversifiée
Dans le cadre de notre stratégie, notre exposition aux revenus est diversifiée entre les pays et les régions, ce qui pourrait contribuer à atténuer certains risques géopolitiques et l’incertitude liée aux élections.
Notre exposition mondiale comprend des positions dans des entreprises technologiques telles que Hon Hai Precision, qui est le plus grand fabricant d’électronique au monde, avec des activités allant des smartphones aux datacenters pour l’IA, et MediaTek, qui est le premier fournisseur de puces pour smartphones au niveau mondial en termes de volume. Nous pensons que nos positions technologiques devraient rester relativement résilientes, car elles sont très adaptables et continuent de générer des revenus dans le monde entier. Nous sommes également exposés à des secteurs tels que les matières premières, notamment les sociétés minières BHP et Newmont, qui présentent des bilans solides et offrent des dividendes attrayants, ainsi qu’à des secteurs financiers, notamment des banques internationales comme Macquarie.
Parallèlement, nous investissons dans plusieurs entreprises qui génèrent des revenus localement et que nous considérons comme relativement isolées de l’économie mondiale, ou qui jouent sur le thème de l’éloignement. Il s’agit notamment de Power Grid, une société indienne de transport d’électricité, qui devrait bénéficier du développement continu de l’Inde, et de Bank Rakyat en Indonésie, spécialisée dans le microcrédit, qui fournit des services à des clients vivant dans des régions très éloignées et n’ayant pas d’autres options de financement sûres.
Exposition aux revenus – Stratégie Jupiter Asian Equity Income
Réduire les risques de taux
Nous avons également une exposition diversifiée en termes de risque de taux d’intérêt. Certaines de nos positions, notamment les banques (par exemple DBS Group et HSBC) et les compagnies d’assurance (par exemple Suncorp), ont des modèles économiques qui devraient continuer à bénéficier des taux élevés, tandis que d’autres noms, comme ceux du secteur technologique, ont tendance à préférer des taux plus bas.
L’or comme couverture
Par ailleurs, nous détenons une position dans le plus grand producteur d’or du monde, Newmont, que nous considérons comme une sorte de couverture contre l’incertitude et qui a récemment bénéficié des prix records de l’or.
Nous sommes également exposés à ST Engineering, qui devrait bénéficier de l’augmentation des dépenses publiques en matière de défense si les tensions géopolitiques s’accentuent. Nous apprécions la société en raison de ses divisions défense et smart city, ainsi que de son activité MRO (maintenance, réparation et révision) d’avions.
Portefeuille de convictions
Nous pensons que notre portefeuille très diversifié devrait être bien positionné pour différents types de scénarios macroéconomiques, et nous continuons à avoir une grande conviction dans chacune des sociétés que nous détenons. Tout en reconnaissant que la prochaine phase du cycle économique pourrait être plus difficile, nous nous attendons toujours à une croissance des bénéfices et des dividendes d’un grand nombre d’entreprises détenues en portefeuille. Étant donné que nous nous concentrons sur des sociétés très liquides, si de nouvelles informations ou de nouveaux développements nous amènent à changer d’avis, nous avons également la possibilité d’ajuster facilement et rapidement notre positionnement.
Les exemples de détention ne sont donnés qu’à titre d’illustration et ne constituent pas une recommandation à l’achat ou à la vente.
The value of active minds: independent thinking
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