Las estrategias tradicionales de renta variable global pueden verse limitadas por estilos de inversión rígidos, lo que las expone a los ciclos del mercado y a ineficiencias conductuales. La estrategia Jupiter Merian World Equity adopta un enfoque sistemático y flexible de la inversión en renta variable. Utilizando un amplio conjunto de oportunidades y robustos criterios de selección de valores, construye una cartera diversificada que abarca distintos sectores y tamaños de empresas.
A continuación, exponemos retos específicos que deben afrontar los inversores y las soluciones que la estrategia trata de ofrecer.
Aportar soluciones a los problemas reales de los inversores
Problema 1
Irregularidad en los diferentes entornos de mercado
Muchos fondos de renta variable global se caracterizan por unas rentabilidades irregulares. Pueden comportarse bien en un entorno de mercado, pero mal en otros. Una de las razones que lo explican es que algunos fondos tienen un estilo de inversión rígido. Pueden comportarse bien en entornos que favorecen un estilo de crecimiento o growth, por ejemplo, pero mal cuando el estilo value pasa al primer plano.
Típico fondo value de gran capitalización
Típico fondo growth de gran capitalización
La Solución
Flexibilidad en materia de estilo
La estrategia Jupiter Merian World Equity trata de generar rentabilidades más constantes gracias a su flexibilidad de estilo. La estrategia adapta su estilo tras evaluar cuidadosamente el entorno de mercado. Varía dinámicamente las ponderaciones de sus cinco criterios de selección de valores, como la valoración dinámica y el crecimiento sostenible.
Problema 2
Sesgos Conductuales
Los sesgos conductuales de los gestores de fondos pueden traducirse en rentabilidades pobres o irregulares. Algunos de los sesgos conductuales son seguir al rebaño, el sesgo de confirmación, el anclaje, el efecto legado, el conservadurismo o la reacción excesiva.
La Solución
Proceso Sistemático
La estrategia Jupiter Merian World Equity emplea un proceso sistemático que trata de explotar los sesgos conductuales, en lugar de ser víctima de ellos. El proceso de inversión que sustenta la estrategia Jupiter Merian World Equity está basado en datos, no en opiniones. Permite analizar un gran universo de inversión de acuerdo con una metodología rigurosa y objetiva. El equipo de renta variable sistemática aplica un enfoque científico para verificar las hipótesis y trabaja en estrecha colaboración con el equipo de data science de Jupiter. Los programas de estudios con asesores académicos externos contribuyen a mantener la objetividad.
Peso de los segmentos de capitalización en el índice de referencia
Problema 3
Riesgo de Concentración
Un riesgo de la inversión pasiva, sobre todo cuando se replica un índice ponderado por capitalización bursátil, es que se convierte de forma efectiva en una estrategia encubierta de momentum que puede dar lugar a una exposición concentrada. Durante los últimos años, se ha producido un riesgo de concentración en los valores tecnológicos estadounidenses de gran capitalización.
Peso de los segmentos de capitalización en el World Equity: definición de MSCI
La Solución
Una diversificación adecuada
La estrategia Jupiter Merian World Equity incorpora criterios fundamentales de selección de valores, junto con señales de momentum, reversión y sentimiento, y está adecuadamente diversificada en sectores y segmentos de capitalización. El proceso de inversión sistemático de Jupiter se ha estructurado colocando la diversificación en su centro.
Problema 4
Conjunto de oportunidades
Sorprendentemente, muchos fondos de renta variable global tienen un abanico limitado de acciones que analizan activamente. Esto puede dar a lugar a pérdidas de oportunidades en las que valores atractivos pasan desapercibidos.
La Solución
Gran conjunto de oportunidades
La estrategia Jupiter Merian World Equity se beneficia de un gran conjunto de oportunidades. Cada día, analiza alrededor de 7.000 valores, muy por encima de los aproximadamente 1.500 que componen el índice MSCI World.
Problema 5
Fondos de molde
Muchos fondos de renta variable global son increíblemente parecidos entre ellos, a juzgar por la elevada correlación de las diferencias de rentabilidad. Eso puede deberse a una falta de diferenciación en sus procesos de inversión. Las mismas «mejores ideas» aparecen una y otra vez. Los informes de análisis y los argumentarios de las casas de bolsa también alientan el pensamiento de consenso y el comportamiento gregario.
La Solución
La estrategia Jupiter Merian World Equity emplea un proceso de inversión único que históricamente ha generado rentabilidades superiores con una baja correlación con sus homólogos. El proceso de inversión es disciplinado y riguroso y se ha desarrollado a lo largo de muchos años de estudios exhaustivos. El equipo trata de afinar y mejorar el proceso de inversión iterativamente a lo largo del tiempo.
Un proceso en tres etapas
Selección de valores
Sobre un amplio conjunto de oportunidades formado por alrededor de 7.000 valores, el proceso de inversión aplica de forma rigurosa sus análisis. Cada día, se analizan esos valores usando cinco contrastados criterios de selección.
Sistema de ponderaciones dinámicas
Se aplica un sistema de ponderaciones dinámicas a los cinco criterios de selección de valores basado en las recompensas previstas en el entorno de mercado actual.
Estructuración de la cartera
Se procede a configurar una cartera eficiente, con restricciones y con control del riesgo. Lo anterior incluye un control de la volatilidad incorporado y la atenuación del riesgo bajista. La gestión de la correlación consigue un mayor control del riesgo.
Cinco criterios de selección de valores
El equipo aborda la selección de valores con un enfoque único. Este proceso de inversión comprende cinco criterios de selección de valores. No son factores genéricos: cada uno de estos cinco criterios es de elaboración propia y está basado en años de investigación. El equipo pone mucho empeño en asegurarse de que cada uno de los cinco criterios es independiente de los demás, ya que así se refuerza la diversificación y se reduce el riesgo.
Seguimiento continuo del entorno de mercado
Los cinco criterios de selección de valores se ponderan dinámicamente a partir de la observación continua del entorno de mercado.
Por ejemplo, en marzo de 2022 el sentimiento del mercado había pasado a ser casi tan pesimista como cuando se declaró la pandemia de COVID-19 en marzo de 2020.
Sistema de ponderaciones dinámicas
Sobre la base de las observaciones del entorno de mercado, se ajustan las ponderaciones de cada uno de los criterios de selección de valores. La estrategia rota entre diferentes estilos de inversión. Eso permite a la estrategia desenvolverse mejor en los entornos en los que un estilo de inversión concreto no goza del favor del mercado. A lo largo de los ciclos de mercado, los diferentes enfoques de inversión funcionan en diferentes momentos.
La determinación de los precios a partir de los fundamentales puede verse distorsionada a menudo por el sentimiento del mercado y los factores técnicos, y todos son potenciales fuentes de rentabilidad. La ponderación dinámica de la estrategia ajusta la exposición a los diferentes enfoques atendiendo al comportamiento histórico en entornos similares.
Los análisis efectuados por el equipo demuestran que la ponderación dinámica de los cinco criterios de selección de valores puede ofrecer ventajas frente a un equivalente equiponderado.
Mejoras continuas
El proceso de inversión del equipo se puso en marcha por primera vez a comienzos de 2009 y se optimiza continuamente. A continuación, se muestran las mejoras aplicadas recientemente. Estas mejoras son el fruto de estudios exhaustivos realizados por el equipo. Póngase en contacto con nosotros si desea ampliar la información sobre nuestro programa de estudios.
Equipo de inversión
El equipo está formado por inversores experimentados, muy ligados a los estudios académicos y aplicados.
Riesgos de la estrategia Jupiter Merian World Equity
- Riesgo de inversión: No existe garantía alguna de que la estrategia vaya a alcanzar su objetivo. Podría producirse la pérdida de una parte o la totalidad del capital invertido.
- Riesgo relacionado con los REIT: Los REIT son vehículos que invierten en activos inmobiliarios, que están sujetos a los riesgos inherentes a la posesión directa de inmuebles.
- Riesgo de acciones de empresas (es decir, títulos de renta variable): El valor de las acciones de empresas (títulos de renta variable) e inversiones similares podría disminuir y aumentar en respuesta al comportamiento de cada empresa y puede verse afectado por los movimientos diarios de la bolsa y las condiciones generales del mercado. También pueden influir factores como la política, las noticias económicas, los beneficios empresariales y los acontecimientos societarios importantes.
- Riesgo de tipos de cambio: La estrategia puede estar expuesta a diferentes monedas. El valor de sus participaciones puede subir o bajar a consecuencia de los movimientos de los tipos de cambio.
- Riesgo de derivados: La estrategia utiliza derivados con objeto de reducir los costes y/o los riesgos totales de la estrategia (práctica conocida con el nombre de gestión eficiente de carteras). Los derivados conllevan cierto grado de riesgo, pero en el caso de la gestión eficiente de carteras no deberían aumentar el riesgo global de la estrategia. Los derivados también conllevan un riesgo de contraparte, es decir, el riesgo de que las entidades que actúan como contrapartes de los derivados no puedan cumplir con sus obligaciones contractuales.
- Sostenibilidad, artículo 8: Las inversiones se seleccionan o excluyen atendiendo a criterios financieros y no financieros. El comportamiento de la estrategia puede desmarcarse del conjunto del mercado u otros fondos que no utilizan criterios ESG a la hora de seleccionar inversiones.
La estrategia podría estar sujeta a otros factores de riesgo, por lo que le rogamos que consulte el folleto comercial más reciente para ampliar la información. El folleto puede obtenerse a través de Jupiter.
Información legal importante
Este documento está destinado a profesionales de la inversión* y no debe ser utilizado ni beneficiar a otras personas, incluidos los inversores minoristas.
Este documento tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión. Las fluctuaciones del mercado y los tipos de cambio pueden provocar que el valor de una inversión aumente o disminuya, y es posible que recupere menos de lo que invirtió inicialmente.
Se ha hecho todo lo posible para garantizar la exactitud de la información proporcionada, pero no se ofrecen garantías ni avales.
Publicado en el Reino Unido por Jupiter Asset Management Limited, con domicilio social en The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, Londres, SW1E 6SQ, autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority.
Publicado en la UE por Jupiter Asset Management International S.A. (JAMI, la Sociedad Gestora), con domicilio social en 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-1736, Luxemburgo, autorizada y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier.
Publicado en Hong Kong por Jupiter Asset Management (Hong Kong) Limited (JAM HK) y no ha sido revisado por la Securities and Futures Commission.
Ninguna parte de este documento puede reproducirse de ninguna forma sin el permiso previo de JAM, JAMI o JAM HK.
*En Hong Kong, los profesionales de la inversión se refieren a los inversores profesionales tal y como se definen en la Ordenanza sobre Valores y Futuros (Cap. 571 de las Leyes de Hong Kong), y en Singapur, a los inversores institucionales tal y como se definen en la Sección 304 de la Ley de Valores y Futuros, Capítulo 289 de Singapur.
Los fondos no se han registrado en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión de Estados Unidos de 1940, en su versión modificada, ni de la Ley de Valores de Estados Unidos de 1933, en su versión modificada. Ninguna de las acciones podrá ofrecerse o venderse, directa o indirectamente, en Estados Unidos o a cualquier persona estadounidense, a menos que los valores estén registrados en virtud de la Ley o se disponga de una exención de los requisitos de registro de la Ley. Se entiende por persona estadounidense: (a) cualquier persona física que sea ciudadana o residente de los Estados Unidos a efectos del impuesto federal sobre la renta; (b) una sociedad anónima, sociedad colectiva u otra entidad creada u organizada con arreglo a las leyes de los Estados Unidos o existente en dicho país; (c) un patrimonio o fideicomiso cuyos ingresos estén sujetos al impuesto federal sobre la renta de los Estados Unidos, independientemente de que dichos ingresos estén efectivamente relacionados con una actividad comercial o empresarial en los Estados Unidos.