Piers Hiller, Director de Inversiones
Estados Unidos e Israel lanzaron ataques aéreos contra Irán el sábado. Irán respondió disparando misiles y drones contra activos estadounidenses y aliados en toda la región, incluidos Israel, Baréin, Kuwait, Catar, los Emiratos Árabes Unidos y Jordania.
La actividad marítima en el estrecho de Ormuz, una arteria fundamental para el suministro mundial de petróleo, se ha visto gravemente afectada ante el temor de una mayor escalada. El conflicto ha provocado una fuerte subida del precio del petróleo, aunque no hasta el punto de amenazar la economía. Mientras tanto, el oro, un activo refugio, también ha subido. Hasta ahora, las acciones solo se han debilitado moderadamente, lo que tal vez indique que los mercados esperan que el conflicto siga siendo relativamente limitado.
Es en momentos como este cuando se ponen de manifiesto las ventajas de la gestión activa. Mientras siguen de cerca la reacción del mercado, nuestros gestores de inversiones también miran hacia el largo plazo. En este artículo, cinco de nuestros gestores de inversiones ofrecen sus opiniones. Les proporcionaremos más información a medida que se desarrolle la situación.
Esperamos que los clientes de Jupiter en la región y sus familias se encuentren bien y a salvo durante estos momentos difíciles.
Ariel Bezalel y Harry Richards, Gestores de Inversiones, Renta Fija
Se están planteando preguntas sobre cómo el conflicto presionará la inflación. Eso depende totalmente de cuánto suban los precios del petróleo y cuánto dure la guerra. Si se trata de una guerra breve e intensa, los precios del petróleo podrían volver rápidamente a niveles manejables.
Si los precios del petróleo se mantienen en niveles elevados (por ejemplo, si aumentan entre un 15 % y un 20 %), eso será motivo de preocupación. La interrupción del libre flujo de mercancías en la región también podría agravar la crisis inflacionaria si el conflicto persiste.
No se trata solo de Israel; otros países de la región, como Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos, llevan mucho tiempo frustrados con Irán, ya que los representantes de este país —como Hamás, Hezbolá y los hutíes— llevan mucho tiempo fomentando los disturbios en la región. Irán ha atacado ahora directamente a estos países con misiles y drones. Un yacimiento petrolífero saudí ha sido alcanzado y una base británica en Chipre también ha sido atacada. Aunque Estados Unidos puede esperar que el conflicto se mantenga contenido, existe la preocupación de que se amplíe y arrastre a otros países afectados de la región a la guerra. Es importante señalar que China compra casi el 80 % del petróleo de Irán, y el conflicto podría restringir el suministro a este país. En estos momentos hay una gran incertidumbre, y seguiremos de cerca la evolución de la situación.
Aunque la inteligencia militar de Israel ha demostrado ser muy eficaz, el régimen iraní hará todo lo posible por sobrevivir. No deben subestimar la determinación del régimen por sobrevivir. La pregunta inmediata es si algún país se ofrecerá para mediar en un acuerdo. Qatar y Omán podrían ser candidatos potenciales, y queda por ver si Irán está dispuesto a aceptar cualquier acuerdo.
En lo que respecta al mercado de renta fija, hemos observado un ligero aumento de la pendiente de la curva de tipos de Estados Unidos, ya que los inversores están preocupados por las repercusiones inflacionistas y los costes de financiación.
Amadeo Alentorn y Matus Mrazik, Gestores de Inversiones, Renta Variable Sistemática
Los acontecimientos son, por supuesto, muy preocupantes a nivel humano, y nuestros pensamientos están con nuestros clientes que se encuentran en la región.
En cuanto al efecto en los mercados, hasta ahora la reacción de los mercados de renta variable ha sido bastante moderada. Los mercados de renta variable han caído modestamente. Parte de la moderada respuesta refleja la anticipación. Tomamos cuidadosamente la temperatura de los mercados para evaluar el sentimiento de los inversores.
La incertidumbre de los inversores ya se ha elevado este año. La situación actual solo puede aumentar la incertidumbre.
En circunstancias como estas, un enfoque dinámico de la inversión resulta útil. Empleamos señales tanto a largo como a corto plazo, y nuestro modelo alterna entre diferentes estilos de inversión, según sea necesario.
Jason Pidcock, Gestor de inversiones, Renta variable asiática de ingresos
Los mercados asiáticos, excepto Japón, han registrado caídas, pero no significativas, y hemos visto muchos días con movimientos similares en los mercados. En general, esto no cambia la situación de Asia: la subida del precio del petróleo hasta ahora no va a frenar el crecimiento en Asia. Sin embargo, China es un cliente clave del petróleo iraní, por lo que podría verse afectada. Desde el punto de vista del mercado, estamos tranquilos y creemos que, a largo plazo, podría ser más positivo que negativo. El precio del petróleo ha subido, pero no tanto, en parte porque este acontecimiento se ha anunciado con antelación. No creo que nadie esté especialmente sorprendido por lo ocurrido, nosotros no lo estamos.
Creo que es bastante revelador que el precio del oro se haya recuperado: en el momento de escribir este artículo, el oro ha subido más que el dólar. En crisis anteriores, la gente habría acudido en masa al dólar, ahora acuden en masa al oro, lo que puede estar demostrando que el oro sea una moneda refugio clave.
Aunque hoy en día la situación parece complicada, se puede argumentar que, si Oriente Medio se libra de la amenaza y los problemas que plantea Irán, es más probable que prospere y se convierta en un lugar mucho más pacífico.
La fuerza del pensamiento activo: juicios independientes
Un rasgo clave del enfoque de inversión de Jupiter es que evitamos adoptar una «visión de la compañía»; en lugar de eso, preferimos dejar que nuestros gestores formulen sus propios juicios sobre la clase de activos en la que invierten. Por ello, es preciso señalar que las opiniones expresadas, incluidas las referidas a cuestiones medioambientales, sociales y de gobierno corporativo, pertenecen al autor o autores y podrían diferir de las que mantienen otros profesionales de la inversión de Jupiter
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