Jupiter European Growth

Empresas europeas con alcance internacional

Europa, una de las regiones económicas más punteras del mundo y hogar de muchas multinacionales líderes, así como gran número de negocios especializados de pequeño y mediano tamaño, debe tener un lugar asegurado en cualquier cartera de inversión adecuadamente diversificada.

El fondo European Growth de Jupiter permite a los inversores acceder a una cartera concentrada de empresas de la alta calidad que encierran potencial para generar rentabilidades netamente superiores a la revalorización media del mercado. Aunque estas empresas son europeas por nacimiento, en la mayor parte de los casos están presentes en todo el mundo.

La gestión del fondo la comparten los gestores Mark Nichols y Mark Heslop, junto con el gestor Phil Macartney y el gestor ayudante Sohil Chotai, quienes, además, cuentan con la ayuda de la analista Nikisha Mistry. El equipo reúne una gran diversidad intelectual y desarrolla un proceso de inversión riguroso e iterativo que se traduce en una competencia constante por el capital del fondo. Todos los miembros del equipo actúan como analistas de empresas.
Empresas europeas con alcance internacional
Comprar empresas, no países
Con independencia de la opinión que tenga cada uno sobre la evolución política y económica de Europa, conviene recordar que los inversores en renta variable no compran países, sino empresas, y que Europa alberga muchas de las mejores del mundo. El equipo de gestión del fondo coloca el capital de los inversores en algunos de los negocios más sólidos que existen, expuestos a oportunidades de ámbito mundial y que no dependen únicamente del crecimiento económico de Europa para sus resultados a largo plazo.
La convicción importa
El equipo de gestión del European Growth tiene libertad para invertir exclusivamente en las empresas europeas de mayor calidad en nombre de sus inversores. Por lo tanto, el fondo se centra en sus ideas de máxima convicción, lo que se da lugar a una cartera concentrada formada por entre 35 y 45 empresas.
La naturaleza de la competencia
En su planteamiento a largo plazo, el equipo concede mucha importancia a comprender la naturaleza de la competencia dentro de un sector. Los sectores donde muchas empresas venden un producto similar a menudo se enfrentan a una competencia intensa que se traduce en indiferenciación y escasas rentabilidades a largo plazo sobre el capital. En el otro extremo están los sectores que se caracterizan por un monopolio natural, que a menudo ven cómo son los reguladores los que determinan los beneficios empresariales. A medio camino de estas dos situaciones, el equipo puede identificar sectores que funcionan en régimen de cuasioligopolio donde los beneficios son sostenidos. Las empresas que pueden generar estos flujos de efectivo duraderos y crecientes suelen tener la oportunidad de reinvertir en sus negocios para crecer más en el futuro y brindar unas rentabilidades sobre la inversión que la competencia no va a erosionar.
Negocios de alta calidad con énfasis en el crecimiento
El equipo del European Growth pone el foco en empresas donde han identificado unas barreras de entrada elevadas, ventajas competitivas sostenibles y variables económicas sectoriales atractivas. Invierten en estas empresas potentes y sólidas y permiten que las variables económicas de los negocios creen un efecto de acumulación a largo plazo. Es precisamente esta acumulación del capital a largo plazo que revierte sobre el negocio a una tasa de rentabilidad elevada lo que ayuda a impulsar el valor de una empresa y genera un crecimiento atractivo a largo plazo para los inversores.

El equipo está convencido de que la mejor forma de entender las rentabilidades bursátiles es fijándose en la dimensión microeconómica de cada negocio. Las características microeconómicas de las empresas y los sectores determinarán las rentabilidades de la inversión a largo plazo, no las variables económicas que manejan los bancos centrales, los políticos y los reguladores.

Por último, es fundamental que exista un equipo directivo sólido cuyos intereses estén en consonancia con los de los accionistas. Los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo se integran en todas las fases de la configuración de la cartera, desde la fase anterior a la inversión hasta la supervisión periódica y el diálogo activo posterior.

Fuentes de ventajas competitivas duraderas

Fuentes de ventajas competitivas duraderas
Source: Jupiter
Identificar oportunidades de crecimiento de largo recorrido
El exhaustivo proceso que desarrolla el equipo del European Growth comienza identificando empresas con modelos de negocio sólidos, expuestas a tendencias de crecimiento de largo recorrido, con rentabilidades sobre el capital duraderas y directivos de primer nivel. El equipo busca empresas genuinamente en expansión que se convertirán en ganadoras a largo plazo. Identificar estas empresas resulta mucho más complicado de lo que parece a primera vista y requiere grandes dosis de esfuerzo y análisis. El mercado europeo está lleno de ineficiencias y el énfasis que pone el equipo en aprovecharlas les permite encontrar constantemente empresas que están infravaloradas frente a sus perspectivas a largo plazo, lo que genera una sana competencia con las ideas que ya forman parte de la cartera. Siempre están a la búsqueda de estas nuevas ideas.
Europa también alberga algunas empresas de pequeña capitalización excelentes
Para los inversores que tienen que desenvolverse en un mundo con bajas tasas de crecimiento, quizá el rasgo más atractivo de las empresas europeas de pequeña capitalización es que pueden ofrecer plena exposición a áreas de crecimiento a largo plazo. De hecho, a menudo pueden ser líderes mundiales que operan en mercados de nicho muy especializados. Pulse aquí para seguir leyendo.
Administración responsable del capital de los clientes: Medio ambiente, sociedad y gobierno corporativo
El capital crea riqueza que una sociedad justa querrá emplear juiciosamente. Por eso, los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus iniciales en inglés) se incorporan a todas y cada una de las fases del proceso de configuración de la cartera. Con ayuda del experimentado equipo de gobierno corporativo de Jupiter, Mark Nichols, Mark Heslop y sus compañeros abordan de forma activa las cuestiones ESG, interactuando con el equipo directivo de las empresas —a menudo de forma discreta— y partiendo de la premisa de que los líderes siempre aspiran a conseguir resultados aún mejores. El equipo del European Growth considera que los factores ESG son ingredientes esenciales de la creación de valor a largo plazo y no invertirán en una empresa hasta que se hayan reunido con la dirección para conocer la sintonía existente en los directivos y los accionistas.

Jupiter Pan European Smaller Companies

Europa alberga algunas empresas de pequeña capitalización excepcionales
Para los inversores que tienen que desenvolverse en un mundo con bajas tasas de crecimiento, quizá el rasgo más atractivo de las empresas europeas de pequeña capitalización es que pueden ofrecer plena exposición a áreas de crecimiento a largo plazo. De hecho, a menudo pueden ser líderes mundiales que operan en mercados de nicho muy especializados.

Mark Heslop, el gestor principal del Jupiter Pan European Smaller Companies Fund, cree que el exclusivo análisis exhaustivo del equipo y su comprensión de los factores que crean valor en las empresas brindan oportunidades atractivas.
Empresas de pequeña capitalización, joyas escondidas
En una coyuntura marcada con un bajo crecimiento mundial, las empresas europeas de pequeña capitalización pueden ofrecer a los inversores una exposición plena a áreas de crecimiento a largo plazo evitando las trampas que suelen venir de la mano de la mayor complejidad y burocracia de las grandes empresas. De hecho, a menudo pueden ser líderes mundiales con su tamaño que operan en mercados de nicho especializados. A diferencia de las empresas más grandes, que son más complejas y a menudo menos ágiles, muchas empresas europeas de pequeña capitalización son negocios gestionados por sus dueños que instintivamente ponen el acento en invertir a largo plazo. Las empresas europeas de pequeña capitalización presentan dos atractivos adicionales: el primero es que suelen estar escasamente estudiadas por las casas de análisis generalistas y el segundo es que, al ser más pequeñas, pueden crecer más rápido que las empresas de gran capitalización.
¿Por qué empresas de pequeña capitalización?
Las empresas de pequeña capitalización no son «pequeñas» ni mucho menos. En Jupiter, las empresas europeas de pequeña capitalización se definen como las que en el momento de la inversión tienen una capitalización bursátil inferior a la de la empresa nº 300 (aproximadamente 10.000 millones de euros) del índice FTSE World Europe, un universo formado por más de 1.100 valores de empresas cotizadas europeas.
Empresas europeas de alta calidad
A través de su proceso de selección bottom-up, Mark y el equipo tratan de localizar empresas que posean:

  • Productos o servicios específicos que son objeto de demanda en todo el mundo
  • Modelos de negocio sólidos y de alta calidad expuestos a tendencias de crecimiento de largo recorrido
  • Capacidad para adaptarse rápidamente y cosechar los frutos del cambio
  • Rentabilidades sobre el capital invertido elevadas y sostenibles
  • Liderazgo regional o internacional en sus mercados
  • Equipos directivos de primer nivel cuyos intereses estén en consonancia con los de los accionistas
  • Énfasis en los flujos de efectivo a largo plazo, no en los beneficios inmediatos
  • Diálogo activo con los inversores para encontrar formas de mejorar la dimensión ESG
Amplia experiencia
Los clientes pueden beneficiarse de la dilatada y brillante trayectoria de Mark Heslop gestionando estrategias que invierten en valores de pequeña capitalización en Europa y en todo el mundo. A través de su contrastado enfoque, busca joyas ocultas que a menudo están infravaloradas y escasamente cubiertas por el mercado. Solo las ideas de más alta convicción tienen cabida en el fondo. Trabajar en equipo garantiza la aplicación sistemática de la filosofía de inversión de la estrategia al último 20 % de los valores de la bolsa europea por capitalización. El resultado es un fondo adecuadamente distribuido, aunque concentrado, formado por entre 50 y 60 posiciones.

Información importante

Los movimientos de los mercados y de los tipos de cambio pueden provocar alteraciones al alza o a la baja del valor de una inversión, y es posible que usted no recupere todo el capital inicialmente invertido.

El fondo invierte en un reducido número de posiciones y, por tanto, conlleva más riesgo que los fondos que distribuyen sus activos entre un mayor número de posiciones. Este fondo invierte principalmente en acciones y probablemente experimente fluctuaciones en los precios más amplias que las de los fondos que invierten únicamente en bonos y/o activos monetarios. El DFI y el folleto pueden obtenerse a través de Jupiter. Este fondo puede invertir más del 35% de su patrimonio en títulos emitidos o garantizados por un estado del EEE.

 

El Prospecto y el Documento de Datos fundamentales para el inversor (KIID) están disponibles, en inglés y otros idiomas requeridos por la ley local aplicable, de forma gratuita en la biblioteca de documentos. Un reumen de los derechos del inversor en inglés puede encontrarse aquí o en la biblioteca de documentos. La Sociedad de gestión podría rescindir los acuerdos de comercialización.

Conozca al equipo

Equipo del Jupiter European Growth

Mark Nichols – Antes de Jupiter, Mark gestionó carteras de renta variable europea en Columbia Threadneedle y, anteriormente, en BMO Global Asset Management (F&C). Comenzó su carrera como inversor en renta variable europea en Invesco en 2001.

 

Mark Heslop – Se incorporó a Jupiter en septiembre de 2019 como gestor de fondos de renta variable europea y especialista en valores de pequeña capitalización. Antes de Jupiter, Mark trabajó durante 11 años como gestor de fondos de renta variable en Columbia Threadneedle, donde gestionó un fondo de renta variable global de pequeña capitalización y un fondo de renta variable europea de pequeña capitalización. Comenzó su carrera en el mundo de la inversión como analista del sector químico e industrial en Citi en 1999.

 

Phil Macartney – Phil se unió a Jupiter en 2020 y es gestor de fondos en el equipo de Renta Variable Europea. Antes de Jupiter, Phil trabajó en Columbia Threadneedle durante cinco años como gestor de fondos en el equipo de Renta Variable del Reino Unido. Comenzó su carrera en el sector de la inversión en 2008 como analista de renta variable paneuropea en Moore Capital LP.

 

Sohil Chotai – Sohil entró a formar parte de Jupiter en octubre de 2019 como gestor ayudante. Antes de Jupiter, Sohil fue analista y gestor adjunto de fondos en el equipo de renta variable europea de Columbia Threadneedle, donde trabajó junto a Mark Heslop y Mark Nichols en valores de pequeña capitalización y estrategias de crecimiento europeas. Comenzó su carrera en el programa para licenciados de M&G Investments.

 

Nikisha Mistry – Se incorporó a Jupiter en julio de 2020 como analista dentro del equipo de Renta Variable Europea. Antes de pasar a Jupiter, Nikisha comenzó su carrera en Merian Global Investors como analista de renta variable en la estrategia de empresas de pequeña capitalización de Europa menos Reino Unido. Es licenciada en Económicas y Gestión por la Universidad de Oxford.