En los últimos años, los mercados globales de renta fija se han caracterizado por vaivenes repentinos en el discurso macroeconómico. La elevada incertidumbre geopolítica, la imprevisibilidad de la reacción de los responsables políticos y el atractivo cada vez menor de los mercados monetarios debido al descenso de los tipos de la liquidez refuerzan la importancia de las estrategias flexibles en renta fija. Mediante una gestión activa de las exposiciones, estas estrategias tratan de obtener una rentabilidad superior a la liquidez y, al mismo tiempo, explotar las ineficiencias provocadas por la volatilidad macroeconómica.
Jupiter cuenta con una larga trayectoria y una profunda experiencia gestionando estrategias flexibles de renta fija. El Equipo de Renta Fija Multisectorial de Jupiter gestiona este tipo de estrategias desde 2008, mientras que el Jupiter Dynamic Bond está a disposición de los inversores desde 2012. Este periodo ha estado salpicado por muchos sucesos transcendentales, como las secuelas de la crisis financiera mundial, la crisis de la deuda europea, el Brexit y el fuerte aumento de la inflación tras el COVID-19 a causa de las perturbaciones en las cadenas de suministro. La capacidad para adaptarse a los cambios en las condiciones del mercado ha sido determinante para desenvolverse de forma eficaz en el universo de la renta fija.
El Jupiter Dynamic Bond Fund es una estrategia direccional y sin restricciones que invierte en una amplia gama de segmentos de la renta fija con el objetivo de conseguir rentas elevadas y con la posibilidad de revalorizar el capital. Para ello, fusiona una asignación de activos top-down (como el posicionamiento en la deuda pública, la deuda corporativa High Yield y la duración) y una selección de deuda con enfoque bottom-up.
A la hora de invertir, el enfoque del equipo se guía por tres principios: mantener la flexibilidad, tener una exposición verdaderamente global y centrarse en todo momento en captar rendimientos ventajosos.
Ser flexibles
Un rasgo característico de los mercados actuales de renta fija es su sensibilidad a los datos macroeconómicos y los sucesos geopolíticos. Los movimientos de los mercados suelen verse amplificados por el apalancamiento y los derivados, lo que a veces produce variaciones en los precios que parecen no guardar relación con los fundamentales subyacentes.
En este entorno, la flexibilidad es clave. El fondo ajusta activamente su posicionamiento en los tipos de interés y la deuda corporativa, tanto en las exposiciones geográficas como en los perfiles de vencimientos, tratando de aprovechar los desajustes de los mercados
Ajuste activo
Dynamic Bond: variaciones mensuales de la contribución a la duración por curva
Verdaderamente global
Los índices de referencia de renta fija, ya sean de deuda pública o de deuda corporativa, suelen estar dominados por emisores de un puñado de grandes países. Los bonos emitidos en EE. UU. generalmente tienen un enorme peso en estos índices, pero eso es consecuencia de la magnitud de las emisiones de deuda, no un reflejo de las oportunidades de inversión más atractivas.
En el Dynamic Bond, ser verdaderamente global significa proporcionar una exposición diversificada tanto a los tipos de interés como a los diferenciales de deuda corporativa en las distintas regiones. Aunque en la cartera están presentes EE. UU., Europa y el Reino Unido, también invierte en mercados desarrollados como Australia y Nueva Zelanda, y en mercados emergentes como Brasil, México y Paraguay, lo que amplía el conjunto de oportunidades, eleva la diversificación y capta rendimientos atractivos.
En el entorno actual, los mercados emergentes ofrecen oportunidades especialmente atractivas, aunque los inversores deben ser conscientes de los riesgos asociados con dichas inversiones, como una mayor volatilidad, menor liquidez y riesgos de tipos de cambio.
Por ejemplo, los rendimientos reales de la deuda en moneda nacional de países como Brasil y México son mucho mayores que los de los mercados desarrollados.
Comparativa de los rendimientos reales
Rendimientos de la deuda pública a diez años en moneda nacional menos la estimación de consenso de Bloomberg sobre la inflación de 2026.
Además, los mercados emergentes pueden proporcionar fuentes de rentabilidad específicas y algunas situaciones especiales han generado unas sólidas ganancias durante los últimos años.
Obtener rendimientos verdaderamente ventajosos
Una característica clave de la inversión de renta fija, sobre todo en deuda corporativa, es que las rentas suelen representar un alto porcentaje de la rentabilidad total a largo plazo.
Las rentas son cruciales
Renta fija corporativa Investment Grade en euros: rentabilidad por flujos de renta frente a rentabilidad por precio
TIR a vencimiento del Jupiter Dynamic Bond frente a segmentos del mercado de bonos corporativos en EUR
Este rendimiento se genera mediante una rigurosa configuración de la cartera que pone el foco en áreas que ofrecen rentas atractivas y, al mismo tiempo, mantienen una buena calidad crediticia. Este proceso se asienta sobre los exhaustivos análisis que lleva a cabo el nutrido equipo de especialistas en deuda corporativa de Jupiter.
Jupiter es una gestora activa de alta convicción que se centra en brindar excelentes resultados a sus clientes. Los gestores de inversiones tienen autonomía para actuar según sus convicciones, con apoyo de especialistas en riesgos. La compañía hace hincapié en el gobierno corporativo y las relaciones con los clientes, mientras que su equipo experimentado y colaborativo, motivado con incentivos a largo plazo, gestiona estrategias diferenciadas a través de una red de distribución internacional.
Riesgos específicos del fondo
- Riesgo relacionado con la cobertura de las clases de participaciones: El proceso de cobertura de las clases de participaciones puede hacer que el valor de las inversiones descienda debido a los movimientos del mercado, las consideraciones relativas a los ajustes y, en circunstancias extremas, el impago de la contraparte que suministra el contrato de cobertura.
- Riesgo de tipos de interés: El fondo puede invertir en activos cuyo valor es sensible a las variaciones de los tipos de interés (por ejemplo, los bonos), lo que significa que el valor de dichas inversiones puede fluctuar considerablemente con el movimiento de los tipos de interés; así, por ejemplo, el valor de un bono suele disminuir cuando los tipos de interés suben.
- Riesgo de valoración: Los movimientos de los precios de los activos financieros hacen que el valor de estos pueda disminuir o aumentar y este riesgo generalmente se amplifica en entornos de mercado más volátiles.
- Bonos convertibles contingentes: El fondo puede invertir en bonos convertibles contingentes. Estos instrumentos pueden sufrir pérdidas sustanciales en función de unos sucesos de activación determinados. Concretamente, estos sucesos de activación pueden dar lugar a una depreciación parcial o total o el instrumento podría convertirse en acciones; en ambos casos, las pérdidas resultantes probablemente sean cuantiosas.
- Riesgo crediticio: El emisor de un bono o una inversión similar que forme parte de la cartera del fondo podría no abonar los cupones o devolver el principal en plazo.
- Riesgo de derivados: El fondo podrá utilizar derivados con objeto de reducir los costes y/o los riesgos totales del fondo (práctica conocida con el nombre de gestión eficiente de carteras). Los derivados conllevan cierto grado de riesgo, pero en el caso de la gestión eficiente de carteras no deberían aumentar el riesgo global del fondo.
- Riesgo de liquidez (general): En condiciones de mercado complejas, podría no haber suficientes inversores para comprar y vender determinadas inversiones. Este hecho podría repercutir negativamente en el valor del fondo.
- Riesgo de impago de la contraparte: Es el riesgo de sufrir pérdidas debido al incumplimiento de una contraparte, por ejemplo, una contraparte de contrato de derivados o un depositario que esté custodiando los activos del fondo.
- Bonos con calificación inferior a Investment Grade: El fondo puede invertir una parte considerable de sus activos en títulos a los que una agencia de calificación crediticia ha otorgado una calificación inferior a Investment Grade. Se considera que estos títulos presentan un riesgo de depreciación o incumplimiento de sus obligaciones de pago mayor que los bonos con calificaciones más altas (Investment Grade).
- Gastos detraídos del capital: Una parte o la totalidad de los gastos del fondo se detrae del capital. Si la revalorización del capital del fondo resulta insuficiente, esto podría provocar una reducción del capital.
Para obtener información más detallada sobre los factores de riesgo, le rogamos que consulte la sección «Factores de riesgo» de los datos específicos del vehículo.
La fuerza del pensamiento activo: juicios independientes
Un rasgo clave del enfoque de inversión de Jupiter es que evitamos adoptar una «visión de la compañía»; en lugar de eso, preferimos dejar que nuestros gestores formulen sus propios juicios sobre la clase de activos en la que invierten. Por ello, es preciso señalar que las opiniones expresadas, incluidas las referidas a cuestiones medioambientales, sociales y de gobierno corporativo, pertenecen al autor o autores y podrían diferir de las que mantienen otros profesionales de la inversión de Jupiter
Información importante
Comunicación de marketing.
Este documento está dirigido a profesionales de la inversión y no es para uso o beneficio de otras personas, incluidos inversores minoristas. Este documento tiene carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento en materia de inversión. El valor de las inversiones y las rentas derivadas de las mismas puede tanto subir como bajar y los inversores pueden no recuperar el importe inicialmente invertido. Las variaciones en los tipos de cambio pueden provocar tanto caídas como subidas en el valor de las inversiones. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Las opiniones expresadas corresponden a su(s) autor(es) en el momento de su elaboración, no reflejan necesariamente las del conjunto de Jupiter y pueden estar sujetas a cambios. Se hace todo lo posible para garantizar la exactitud de la información facilitada, pero no se ofrece ninguna garantía al respecto. “BLOOMBERG®” y los índices de Bloomberg aquí mencionados (los “Índices”) son marcas de servicio de Bloomberg Finance L.P. y sus filiales, incluidas Bloomberg Index Services Limited (“BISL”), administrador de los Índices (conjuntamente, “Bloomberg”), y han sido licenciados para su uso con determinados fines por el distribuidor del presente documento (el “Licenciatario”). Bloomberg no está afiliada al Licenciatario ni aprueba, respalda, revisa o recomienda los productos financieros aquí mencionados (los “Productos”). Bloomberg no garantiza la puntualidad, exactitud ni integridad de los datos o la información relativos a los Productos. Emitido en el Reino Unido por Jupiter Asset Management Limited (JAM), con domicilio social en The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, London, SW1E 6SQ, autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority. Emitido en la UE por Jupiter Asset Management International S.A. (JAMI), con domicilio social en 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-1736, Luxemburgo, autorizada y regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Ninguna parte de este documento podrá reproducirse sin la autorización previa de JAM/JAMI.