Konsistenz – der Erfolgsfaktor bei globalen Nebenwerten

Das Jupiter Origin Team hat mehr als 15 Jahre Erfahrung mit globalen Nebenwertestrategien. Wir verfolgen einen klar definierten, aktiven Ansatz, der darauf ausgelegt ist, gute Anlageergebnisse mit sehr konsistenten Stilmerkmalen zu erzielen. Wir sind davon überzeugt, dass dieser Ansatz langfristige Überrenditen ermöglicht.

Globale Nebenwerte stellen unserer Ansicht nach einen Kernbaustein gut diversifizierter Anlageportfolios dar und bieten derzeit interessante Einstiegsmöglichkeiten. Nach konventionellen Bewertungsmaßstäben werden globale Small-Caps momentan zu deutlichen Abschlägen gegenüber Large-Caps gehandelt.

Wir betrachten das aktuelle wirtschaftliche Umfeld als förderlich für hochwertige Small-Cap-Wachstumsaktien. Auf lange Sicht entwickeln sich Nebenwerte in der Regel besser als Aktien großer Unternehmen. Auch wenn dies in den letzten Jahren nicht der Fall war, rechnen wir fest mit einer Rückkehr zur traditionellen Outperformance von Small-Caps gegenüber Large-Caps.

Außerdem sind wir davon überzeugt, dass ein globaler Ansatz, der Nebenwerte aus Industrie- und Schwellenländern berücksichtigt, zusätzliche Diversifikations- und Renditevorteile bietet. Mit einer flexiblen regionalen Allokation können Anleger zudem aus einer größeren Vielfalt potenzieller Renditequellen schöpfen.

Zusammenarbeit und Vertrauen

Wir sind ein kleines, erfahrenes Team, das einen kollaborativen Ansatz verfolgt. Dieser sorgt für klare und effiziente Entscheidungsprozesse auf der Grundlage einer soliden Vertrauensbasis und guten Abstimmung im Team.

Als Investoren halten wir Ausschau nach kleineren Unternehmen mit vier Merkmalen:

• Überdurchschnittliche Profitabilität und Wachstum: Nachweislich hohe Investitionsrenditen und Vermögenswachstum
• Attraktive relative Bewertung: Aktien, deren aktuelle Bewertung das künftige Ertragspotenzial stark unterschätzt
• Anhebungen der Gewinnschätzungen: Kontinuierliche Aufwärtskorrekturen der EPS-Schätzungen der Analysten
• Kursdynamik: Starke Kursentwicklung im Vergleich zum Markt und zu gleitenden Durchschnitten

Damit legen unsere Portfolios den Schwerpunkt auf überdurchschnittliche Renditen, Gewinn- und Umsatzwachstum, vernünftige Bewertungen und eine starke Kursdynamik.

Die folgende Abbildung veranschaulicht dies anhand mehrerer Kennzahlen, die zeigen, wie die Strategie im Vergleich zur globalen Small-Cap-Benchmark abschneidet. Diese werden anhand der Standardabweichung gemessen.

Stilmerkmale, Jupiter Origin Global Smaller Companies Strategie

Der von uns konzipierte und kontinuierlich weiterentwickelte Investmentprozess basiert auf der Anwendung der kollektiven Einschätzungen des Teams auf die vorliegenden Daten. Wir treffen keine Unternehmens- oder Makroprognosen und bemühen uns, subjektive Meinungen und psychologische Denkfehler zu vermeiden. So stellen wir sicher, dass unsere Anlageentscheidungen nachvollziehbar und wiederholbar sind.

Zunächst führen wir ein Screening von rund 5.000 Small-Cap-Aktien durch. Um sich für die Aufnahme in unser Portfolio zu qualifizieren, muss ein Unternehmen in allen vier von uns definierten Merkmalen überzeugen. Im Rahmen des anschließenden Due-Diligence-Prozesses geht jedes Teammitglied eine Liste der bestbewerteten Aktien durch und wählt die seiner Ansicht nach vielversprechendsten Portfoliokandidaten aus.

Hoher Überzeugungsgrad und beste Ideen

Die Einzelwertungen ergeben zusammen die Aktienliste des Teams, die die Grundlage für die Handelsentscheidungen im jeweiligen Quartal bildet. Wir identifizieren Verkaufskandidaten und investieren die Erlöse aus verkauften Positionen in die besten neuen Ideen oder in die Aufstockung bestehender Positionen. Das Ergebnis ist ein Portfolio, das rund 200 Aktien enthält, von denen wir wirklich überzeugt sind.

Von Treffen mit den Managementteams der Unternehmen sehen wir ab. Wir verlassen uns lieber auf harte Daten als auf den Handschlag eines CEOs – und hätten ohnehin keine Zeit, uns mit 200 CEOs zu treffen.

Wir sind neutral gegenüber Sektoren und Regionen und passen die Gewichtungen einzelner Sektoren und Regionen an, wenn sich die Markt- und Makrobedingungen ändern. Allerdings sind sehr kapitalintensive Branchen wie Fluggesellschaften, Chemie und Energie tendenziell weniger profitabel und schneiden bei unseren Screenings selten gut ab. In diesen Sektoren sind wir daher tendenziell untergewichtet.

Ein großes, vielfältiges Anlageuniversum

Durch die Vielzahl der von uns berücksichtigten Unternehmen, Sektoren und Länder profitieren wir von einer großen Chancenvielfalt. Der MSCI Small Cap Index enthält die Aktien von rund 5.000 Unternehmen aus 24 entwickelten und 23 aufstrebenden Märkten.

Small-Caps sind häufig jüngere Unternehmen mit einem höheren Wachstumspotenzial, können aber auch volatiler sein als größere Unternehmen. Kleinere Unternehmen können beträchtliche Renditen liefern, wenn sie erfolgreich sind, aber auch anfällig für starke Kursausschläge in beide Richtungen sein.

Im Small-Cap-Bereich ist ein aktives Investmentmanagement mit gründlichen Analysen und einer umsichtigen Wertpapierauswahl ein Muss. Unserer Ansicht nach kann ein Portfolio mit 200 Aktien eine breitere Diversifikation und bessere Absicherung gegen mögliche Wertminderungen bieten als ein kleineres Portfolio, und eine weltweit anlegende Strategie, die sowohl in Industrie- als auch Schwellenländern investiert, kann von potenziell unkorrelierten Renditen profitieren.

Wir sehen gute Renditechancen für globale Nebenwerteanlagen. Unser Ansatz für diese Anlageklasse basiert auf Klarheit, harten Fakten und Konsistenz. Unser Anspruch ist es, unseren Kunden eine Strategie bereitzustellen, die sie verstehen und auf die sie sich verlassen können.

Strategierisiken

• Unternehmensanteils- (d.h. Aktien)-Risiko - Der Wert von Unternehmensanteilen und ähnlichen Anlagen kann als Reaktion auf die Performance einzelner Unternehmen steigen oder fallen und von täglichen Börsenbewegungen und allgemeinen Marktbedingungen beeinflusst werden.
• Währungsrisiko - Die Strategie kann Anlagen in verschiedenen Währungen halten und Wechselkursänderungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen fällt oder steigt.
• Preisrisiko - Preisschwankungen bei finanziellen Vermögenswerten bedeuten, dass der Wert von Vermögenswerten sowohl fallen als auch steigen kann, wobei sich dieses Risiko in der Regel unter volatileren Marktbedingungen verstärkt.
• Risiko durch kleinere Unternehmen - Kleinere Unternehmen haben ein größeres Risiko- und Ertragspotenzial. Die Anlagen können volatil oder schwierig zu kaufen oder zu verkaufen sein.
• Schwellenländerrisiko - Anlagen in Schwellenländern sind im Vergleich zu Anlagen in entwickelten Märkten potenziell mit einem höheren politischen Risiko und geringeren rechtlichen Absicherungen verbunden. Diese Eigenschaften können sich negativ auf den Preis von Vermögenswerten auswirken.
• Derivaterisiko - Die Strategie kann Derivate einsetzen, um die Kosten und/oder das Gesamtrisiko der Strategie zu reduzieren (auch bekannt als Effizientes Portfoliomanagement oder „EPM”). Derivate sind mit einem gewissen Risiko verbunden; für die Zwecke des effizienten Portfoliomanagements sollten sie das Gesamtrisiko der Strategie jedoch nicht erhöhen.
• Liquiditätsrisiko (allgemein) - Unter schwierigen Marktbedingungen kann es vorkommen, dass sich nicht genug Investoren für den Kauf und Verkauf bestimmter Investments finden lassen. Dies kann Auswirkungen auf den Wert der Strategie haben.
• Liquiditätsrisiko (weniger liquide Wertpapiere) - Einige Anlagen sind möglicherweise schwer zu bewerten oder zu einem gewünschten Zeitpunkt oder Preis schwer zu verkaufen. Unter extremen Marktbedingungen können die Möglichkeiten der Strategie, Rücknahmeanträge sofort zu erfüllen, beeinträchtigt sein.
• ESG - Anlagen werden anhand von finanziellen und nichtfinanziellen Kriterien ausgewählt oder ausgeschlossen. Die Performance der Strategie kann von der des breiteren Marktes oder anderer Strategien, die keine ESG-Kriterien bei der Auswahl ihrer Investments berücksichtigen, abweichen.

Wichtige Hinweise

Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingkommunikation. Bitte lesen Sie den aktuellen Verkaufsprospekt des Teilfonds und die Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID für Anleger im Vereinigten Königreich bzw. KID für Anleger in der EU), insbesondere die Anlageziele und Merkmale des Teilfonds, einschließlich hinsichtlich ESG (sofern relevant), bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen.

Dieses Material dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Anlageempfehlung dar. Markt- und Wechselkursschwankungen können dazu führen, dass der Wert von Anlagen steigt oder fällt, und es ist möglich, dass Sie bei der Rückgabe Ihrer Anteile nicht den vollen Anlagebetrag zurückerhalten.

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